Hvad er et gennemgående certifikat?

Et gennemgående certifikat er en form for en fast indkomst sikkerhed, der giver certifikatindehaveren mulighed for at modtage penge. I de fleste tilfælde kommer denne type renteinstrumenter i form eller pantelån placeret sammen i en securitiseret lånepakke. For eksempel giver banker og andre finansielle institutioner pantelån til låntagere; Institutionerne placerer derefter en gruppe af disse prioritetslån i en stor investering og sælger det til en anden finansiel institution. Renterne fra alle disse prioritetslån repræsenterer gennemgangsattesten, da indehaveren af ​​sedlen modtager pengene. Denne processcanning er ret kompliceret og skaber nogle vanskeligheder for de involverede finansielle institutioner.

Prioritetslån og lignende lån falder ind under en investeringsklasse, der ofte kaldes aktivstøttede værdipapirer. For eksempel, når en bank eller andre finansielle institutioner præsenterer penge til låntagere til en fysisk vare, centreres lånet på denne post. Standard eller manglende betaling af det lån, der er forbundet med varen, betyder, at långiveren har ret til at tage denne vare i stedet for manglende betaling. Hvis en bank eller en anden finansiel institution pakker disse lån til en securitiseret investering, kan potentielle investorer se dem - såsom et gennemgangsattest - som mere stabile end andre investeringstyper. Andre typer af securitiserede optioner fungerer muligvis også for disse investeringstyper.

I nogle økonomier kan der være et selskab eller en statligt sponsoreret enhed, der ofte køber securitiserede realkreditinvesteringer eller gennemgangsbeviser. Formålet med denne enhed er at give likviditet til banker og finansielle institutioner, der kan fortsætte med at yde lån og udstede prioritetslån til nye låntagere. Kort sagt fortsætter denne proces i evighed, så længe låntagere har brug for penge til store ting, de ikke kan købe gennem normal kontantstrøm. Renterne fra betalingerne på pantebreve i det securitiserede instrument går til køb af investeringen.

Investorer, der køber et pass-through-certifikat, tror måske, at denne investering er mere sikker eller mindre risikabel end andre. Problemet er, at pantelån i det securitiserede instrument muligvis ikke er helt risikofri. For eksempel, når et prioritetslån går i misligholdelse, mister indehaveren af ​​det securitiserede instrument penge. Dette kan resultere i, at indehaveren - såsom en større statlig sponsoreret enhed - ikke er i stand til at dække sine betalinger eller omkostninger forbundet med forretningen. Dette skaber en nedadgående cyklus af penge i processen med at købe og sælge et pass-through-certifikat.