Hva er et gjennomgangsattest?

Et gjennomgangsattest er en form for rentepapir som gjør at sertifikatinnehaveren kan motta penger. I de fleste tilfeller kommer denne typen rentepapirer i form eller pantelån plassert sammen i en verdipapirisert lånepakke. For eksempel gir banker og andre finansinstitusjoner pantelån til låntakere; Institusjonene plasserer deretter en gruppe av disse pantelånene i en stor investering og selger det til en annen finansinstitusjon. Interessen fra alle disse pantelånene representerer passeringssertifikatet ettersom innehaveren av notatet mottar pengene. Denne prosessskanningen er ganske kompleks og skaper noen vanskeligheter for de involverte finansinstitusjonene.

Pantelån og lignende lån faller inn i en investeringsklasse som ofte kalles verdipapirer. For eksempel når en bank eller andre finansinstitusjoner presenterer penger til låntakere for en fysisk gjenstand, sentreres lånet på denne posten. Mislighold eller manglende betaling av lånet knyttet til varen betyr at utlåner har rett til å ta denne varen i stedet for ikke-betaling. Hvis en bank eller annen finansinstitusjon pakker disse lånene inn i en verdipapirisert investering, kan potensielle investorer se dem - for eksempel et gjennomgangssertifikat - som mer stabile enn andre investeringstyper. Andre typer verdipapiriserte opsjoner kan også fungere for disse investeringstypene.

I noen økonomier kan det være et selskap eller statlig sponset enhet som kjøper verdipapiriserte pantelånsinvesteringer eller gjennomgangsbevis ofte. Formålet med denne enheten er å gi likviditet til banker og finansinstitusjoner som kan fortsette å gi lån og utstede pantelån til nye låntakere. Kort sagt, denne prosessen fortsetter i evighet så lenge låntakere trenger penger for store ting de ikke kan kjøpe gjennom normal kontantstrøm. Renten fra utbetalingene på pantelån i det verdipapiriserte instrumentet går til kjøp av investeringen.

Investorer som kjøper et pass-through-sertifikat, kan tro at denne investeringen er sikrere eller mindre risikofylt enn andre. Problemet er at pantelån i det verdipapiriserte instrumentet kanskje ikke faktisk er helt risikofri. For eksempel, når et pantelån går i mislighold, taper innehaveren av det verdipapiriserte instrumentet penger. Dette kan føre til at innehaveren - for eksempel en større statlig sponset enhet - ikke kan dekke sine betalinger eller kostnader forbundet med virksomhet. Dette skaper en nedadgående syklus av penger i prosessen med å kjøpe og selge et pass-through-sertifikat.