Hva er en attribusjonsanalyse?
Attribusjonsanalyse er et verktøy som brukes til å måle fondsforvalteres resultater. Denne teknikken brukes av mange institusjonelle investorer for å se hvilken prosentandel av gevinstene som direkte kan henføres til ytelsen til en fondsforvalter. Attribusjonsanalyse ser på mange variabler som fordeling av eiendeler, investeringspolitikk og valg av individuell investering.
En fondsforvalter er ansvarlig for investeringsbeslutninger for et aksjefond eller et hedgefond. Noen ganger vil et aksjefond gi avkastning, og det er uklart om det bare var fordi markedet økte i verdi eller om fondsforvalteren gjorde en god jobb. Attribusjonsanalyse bestemmer hvilken prosentandel av fondets økninger som var resultatet av beslutningene fra fondsforvalteren. Enkeltinvestorer har vanligvis ikke tilgang til informasjonen som er nødvendig for å utføre attribusjonsanalyse. Som et resultat er institusjonelle investorer tradisjonelt den typen investorer som bruker denne strategien.
Et av de viktigste aspektene som ble sett på under attribusjonsanalysen er allokering av eiendeler. Kapitalfordeling beskriver hvor stor prosentandel av fondets penger som blir allokert til hver type aktivaklasse. For eksempel kan en viss sum tildeles til aksjer, en annen prosentandel til obligasjoner og en annen prosentandel til pengemarkedet. Kapitalfordeling kan spille en stor rolle i den samlede ytelsen til et aksjefond.
En fondsforvalter kan bestemme seg for å senke prosentandelen av aksjebeholdningen i en portefølje og heve andelen obligasjonsbeholdninger. Hvis aksjemarkedet falt betydelig i verdien etter at denne beslutningen ble tatt, ville fondsforvalteren effektivt spart porteføljen en stor sum penger. Hvis aksjemarkedet øker i verdi, ville fondsforvalteren være ansvarlig for å gå glipp av muligheter.
Attribusjonsanalyse ser også på investeringspolitikken til en fondsforvalter. Noen ledere vil benytte seg av en strategi for å investere i vekstaksjer, mens andre foretrekker å investere i verdiaksjer. Denne prosessen ser på effektiviteten til hver type investeringspolitikk og avgjør om en annen policy kan gi bedre avkastning.
I tillegg til å se på den overordnede strategien til fondsforvalteren, ser attribusjonsanalyser også på resultatene til de valgte verdipapirene. Hvis fondsforvalteren velger verdipapirer som gir gode resultater, vil dette reflektere positivt på ham. Hvis verdipapirene har prestert dårlig, vil det ikke reflektere godt for lederen.