Hvordan bestemmes en standard risikopremie?

I finansverdenen er standardrisikopremien beløpet som en investor må utbetales som kompensasjon for å investere i et verdipapir som muligens kan misligholde sine betalingsforpliktelser. Det bestemmes ved først å identifisere en slags risikofri investering og hastigheten som den gir tilbake til investorene. Denne kursen trekkes fra gjennomsnittlig avkastning, for verdipapirer av samme type som den som studeres, for å gi standardrisikopremien. Investorer som også ønsker å inkludere volatilitet i beregningene, kan også ønske å multiplisere risikopremien med beta, som er et mål på en sikkerhets volatilitet sammenlignet med andre i aktivaklassen.

Ideen om en risikopremie kommer mest til uttrykk når obligasjoner kjøpes av investorer. En investor som kjøper et obligasjon generelt har rett til vanlige rentebetalinger samt eventuell avkastning av premien som er betalt for obligasjonen. Det kan imidlertid hende at denne tilbakebetalingen ikke oppstår hvis noen økonomiske ulykker rammer utstederen av obligasjonen, noe som kan føre til at de avgir sine betalingsforpliktelser. Siden denne risikoen eksisterer, krever investorer vanligvis en misligholdt risikopremie som utstederen betaler for å balansere ordningen.

Når du fastsetter standard risikopremie, er det to hovedprosentrenter som må vurderes. Den første er den risikofrie avkastningen, som er den gjennomsnittlige avkastningen oppnådd fra en investering med få risikoer, for eksempel statsobligasjoner støttet med statlige penger. I tillegg må også gjennomsnittsavkastningen, som er mengden avkastning som kan forventes for investeringer av lignende type, bestemmes. Å ta forskjellen mellom disse to kursene gir risikopremien.

Tenk deg som eksempel at risikofri rente valgt av en investor som kjøper et obligasjon er tre prosent. Gjennomsnittlig avkastningsrate for den type obligasjon som kjøpes er 10 prosent. I så fall er standardrisikopremien 10 prosent minus tre prosent, eller syv prosent. Dette betyr at investoren ber om syv prosent ekstra avkastning på toppen av den tre prosent risikofrie renten for å kompensere for risikoen for mislighold.

Selvfølgelig kan volatiliteten til en gitt sikkerhet også inngå i standardrisikopremien. Av den grunn kan investorer inkludere beta i beregningen. Beta, som er basert på en skala fra en, måler hvor mye mer eller mindre ustabil en sikkerhet sammenlignes med andre i samme klasse. Fortsett med det forrige eksempelet, kan du forestille deg at obligasjonen investoren kjøper har en beta på 1,2, noe som betyr at det er 20 prosent mer ustabilt enn andre i sin klasse, og dermed øker risikoen. Å multiplisere betaen på 1,2 med den syv prosent rente som tidligere ble bestemt betyr at risikopremien for den obligasjonen hopper til 8,4.