デフォルトのリスクプレミアムはどのように決定されますか？

金融の世界では、デフォルトのリスクプレミアムは、支払い義務がデフォルトする可能性のある証券への投資に対する補償として投資家に支払わなければならない金額です。 それは、まず、ある種のリスクのない投資とそれが投資家に還元する率を特定することによって決定されます。 調査対象の証券と同じ種類の証券については、デフォルトのリスクプレミアムを算出するために、この収益率が平均収益率から差し引かれます。 ボラティリティも計算に含める投資家は、リスクプレミアムにベータを掛けることもできます。これは、資産クラスの他の資産と比較した証券のボラティリティの測定です。

リスクプレミアムの考え方は、投資家が債券を購入したときに最も顕著に現れます。 債券を購入する投資家は通常、定期的に利息を支払う権利と、債券に支払われた保険料の最終的な返済を受ける権利があります。 ただし、何らかの財政的災難が債券の発行者に降りかかった場合、この返済は発生しない可能性があり、その結果、支払い義務が取り消される可能性があります。 このリスクが存在するため、投資家は通常、取り決めのバランスをとる方法として、発行者がデフォルトのリスクプレミアムを支払うことを要求します。

デフォルトのリスクプレミアムを決定する際には、2つの主要な割合を考慮する必要があります。 1つ目は、リスクのないリターンです。これは、政府の資金で裏付けられた国債など、リスクの少ない投資から得られる平均リターンです。 さらに、同様のタイプの投資に対して期待できるリターンの量である平均リターンも決定する必要があります。 これらの2つのレートの差を取ると、リスクプレミアムが得られます。

例として、債券を購入する投資家が選択したリスクフリーレートが3パーセントであるとします。 購入する債券の種類の平均収益率は10％です。 その場合、デフォルトのリスクプレミアムは10パーセントから3パーセントを引いた値、つまり7パーセントです。 これは、投資家がデフォルトのリスクを補うために、3％のリスクフリーレートに加えて、さらに7％のリターンを要求していることを意味します。

もちろん、特定のセキュリティのボラティリティは、デフォルトのリスクプレミアムにも影響します。 そのため、投資家は計算にベータ版を含めることができます。 ベータは、1つのスケールに基づいており、同じクラスの他のセキュリティと比較して、セキュリティの変動性を測定します。 前の例を続けて、投資家が購入している債券のベータが1.2であると想像してください。これは、クラスの他の債券よりも20％変動が大きく、リスクが増加することを意味します。 1.2のベータに以前に決定した7％のレートを掛けることは、その債券のリスクプレミアムが8.4にジャンプすることを意味します。