Comment une prime de risque par défaut est-elle déterminée?

Dans le monde de la finance, la prime de risque de défaut est le montant qu'un investisseur doit être payé en compensation pour investir dans une garantie qui pourrait éventuellement faire défaut sur ses obligations de paiement. Il est déterminé en identifiant d'abord une sorte d'investissement sans risque et le taux qu'il renvoie aux investisseurs. Ce taux est soustrait du taux de rendement moyen, pour les titres du même type que celui étudié, pour produire la prime de risque de défaut. Les investisseurs qui souhaitent également inclure la volatilité de leurs calculs pourraient également souhaiter multiplier la prime de risque par bêta, qui est une mesure de la volatilité d'une sécurité par rapport à d'autres de sa classe d'actifs.

L'idée d'une prime de risque entre en jeu les plus sensiblement lorsque les obligations sont achetées par des investisseurs. Un investisseur qui achète une obligation a généralement droit à des paiements d'intérêts réguliers ainsi qu'au retour éventuel de la prime payée pour l'obligation. Cette récupération peut ne pas se produire, cependant, si une calamité financière arrives l'émetteur de l'obligation, ce qui pourrait les conduire à rené en place sur ses obligations de paiement. Étant donné que ce risque existe, les investisseurs exigent généralement qu'une prime de risque de défaut soit payée par l'émetteur comme un moyen d'équilibrer l'arrangement.

Lors de la détermination de la prime de risque de défaut, il y a deux taux de pourcentage principaux qui doivent être pris en compte. Le premier est le rendement sans risque, qui est le taux de rendement moyen tiré d'un investissement avec peu de risques, tels que les obligations du Trésor soutenues avec l'argent du gouvernement. De plus, le rendement moyen, qui est le montant de rendement qui peut être attendu pour les investissements de type similaire, doit également être déterminé. Prendre la différence entre ces deux tarifs donne la prime de risque.

Par exemple, imaginez que le taux sans risque choisi par un investisseur achetant une obligation est de trois pour cent. Le taux de rendement moyen pour le type d'obligation acheté est de 10%. Ent Cas, la prime de risque de défaut est de 10% moins trois pour cent, ou sept pour cent. Cela signifie que l'investisseur demande sept pour cent supplémentaires du rendement en plus du taux sans risque de trois pour cent pour compenser le risque de défaut.

Bien sûr, la volatilité d'une sécurité donnée peut également prendre en compte la prime de risque de défaut. Pour cette raison, les investisseurs peuvent inclure la version bêta dans leur calcul. La version bêta, qui est basée sur une échelle d'une, mesure la quantité de sécurité plus ou moins volatile par rapport aux autres dans la même classe. Poursuivant l'exemple précédent, imaginez que l'obligation que l'investisseur achète a une version bêta de 1,2, ce qui signifie qu'elle est 20% plus volatile que d'autres de sa classe, augmentant ainsi le risque. La multiplication de la version bêta de 1,2 par le taux de sept pour cent précédemment déterminé signifie que la prime de risque pour cette obligation passe à 8,4.