Hva er utvekslingsmidler?

Børsfond er aksjefond som lar enkeltinvestorer bytte sitt eierskap til en individuell aksje for andeler i utvekslingsfondet til en gjensidig avtalt kurs. Bytteapparatet av transaksjonen betyr at utvekslingsfond også er kjent som byttefond. De lar enkeltinvestorer øke sin diversifisering av investeringen på en skatteeffektiv måte siden skattemessige forpliktelser til den enkelte investor blir utsatt.

Som reflekterer deres primære formål, markedsføres utvekslingsfond ofte til investorer som en løsning på konsentrert formue. Noen ganger blir de feilaktig forvekslet med børshandlede fond; men de to produktene er ganske forskjellige investeringskjøretøyer. Et hovedpoeng av forskjellen er at utvekslingsfond ikke er børsnotert og derfor ikke kan omsettes offentlig.

Aksjen som byttes inn i et utvekslingsfond er ikke et salg for skatteformål, og det er derfor ikke en skattepliktig hendelse. Dette gjør det mulig for investoren å utsette betaling av eventuell kapitalgevinstskatt inntil den investoren selger andelene i utvekslingsfondet. På det tidspunktet skal det betales skatt av investoren på forskjellen mellom salgsprisen på enhetene og den opprinnelige kostnaden for aksjene som ble byttet inn i byttefondet.

Utvekslingsmidler er unike for USA. De har eksistert i nesten 50 år, men vokste betydelig i antall og verdi i løpet av slutten av 1990-tallet. Dette var slutten på teknologibommen, da mange individer samlet et betydelig lager i et enkelt eller begrenset antall teknologiselskaper.

Utvekslingsmidler kan være private eller offentlige. Private byttefond eier private, unoterte selskaper, mens allmennfond eier børsnoterte aksjer. Det er en rekke store operatører som skaffer et eller annet fond. I tillegg er det mange små utvekslingsfond som dannes av flere individer, som hver har samme emisjon i form av formue konsentrert i en, eller noen få, store aksjer. De danner samlet et begrenset partnerskap, og bytter deler av aksjene sine inn i fondet til gjengjeld for andeler i fondet.

Utvekslingsmidler kan også tillate enkeltpersoner å lette sin eierandel av en individuell aksje uten å bryte med begrensninger. Dette fordi aksjer som eies av et utvekslingsfond neppe vil bli solgt før syv år. For å minimere skatteplikten til kapitalgevinster, må et utvekslingsfond beholde eierskapet til aksjene sine i minst syv år.