Hva er fremtiden?

Futures er et finansielt derivat kjent som en terminkontrakt . En futures-kontrakt forplikter selgeren til å levere en vare eller annen eiendel til kjøperen på en avtalt dato. De handles mye for varer som sukker, kaffe, olje og hvete, samt for finansielle instrumenter som aksjemarkedsindekser, statsobligasjoner og utenlandsk valuta.

Den tidligste kjente futureskontrakten er spilt inn av Aristoteles i historien om Thales, en gammel gresk filosof. I troen på at den kommende olivenhøsten ville være spesielt rik, inngikk Thales avtaler med eierne av alle olivenoljepressene i regionen. I bytte mot en liten innskuddsmåned før høsten fikk Thales rett til å lease pressene til markedspriser under innhøstingen. Da det viste seg, var Thales riktig om innhøstingen, etterspørselen etter oljepresser boomet, og han tjente mye penger.

Innen 1100-tallet hadde futures kontrakter blitt en stift for europeiske messer. På den tiden var det tidkrevende og farlig å reise med store mengder gods. Fair leverandører reiste i stedet med visningsprøver og solgte futures for større mengder som skulle leveres på et senere tidspunkt. Ved 1600-tallet var disse kontraktene vanlige nok til at omfattende spekulasjoner i dem drev den nederlandske Tulip Mania, der prisene på tulipanlamper ble ublu. Mest penger som skiftet hender under manien var faktisk for futures på tulipaner, ikke for tulipaner selv. I Japan er de første innspilte risfuturene fra Osaka fra 1600-tallet. Disse tilbød risselgeren en viss beskyttelse mot dårlig vær eller krigshandlinger. I USA åpnet Chicago Board of Trade det første fremtidsmarkedet i 1868, med kontrakter for hvete, svinekjøtt og kobber.

På begynnelsen av 1970-tallet hadde handel med futures og andre derivater eksplodert i volum. Prisfastsettelsesmodellene utviklet av Fischer Black og Myron Scholes tillot investorer og spekulanter å raskt prise futures og opsjoner på dem. For å gi etterspørsel etter nye typer, utvidet eller åpnet større børser seg over hele verden, hovedsakelig i Chicago, New York og London.

Børs spiller en viktig rolle i futures trading. Hver kontrakt er preget av en rekke faktorer, inkludert arten av den underliggende eiendelen, når den må leveres, transaksjonens valuta, på hvilket tidspunkt kontrakten slutter å handle, og flåttstørrelsen, eller minimum lovlig prisendring. Ved å standardisere disse faktorene over et bredt spekter av futureskontrakter, skaper børsene en stor, forutsigbar markedsplass.

Futures trading er ikke uten betydelig risiko. Fordi disse kontraktene generelt medfører høy grad av gearing, har de vært kjernen i mange markedsoppblåsninger. Nick Leeson og Barings Bank, Enron og Metallgesellshaft er bare noen av de beryktede navnene assosiert med fremtidsdrevne økonomiske katastrofer. Den mest kjente av alle kan godt være Long Term Capital Management (LTCM); til tross for at både Fischer Black og Myron Scholes hadde lønn, begge Nobelpristagere, klarte LTCM å tape så mye penger så raskt at Federal Reserve Bank of USA ble tvunget til å gripe inn og arrangere en redning for å forhindre en nedbryting av hele det økonomiske system.

I USA er disse transaksjonene regulert av Commodity Futures Trading Commission.