先物とは

先物は先物契約として知られている金融デリバティブです。 先物契約は、合意された日に商品またはその他の資産を買い手に提供することを売り手に義務付けています。 それらは、砂糖、コーヒー、油、小麦などの商品や、株式市場指数、国債、外貨などの金融商品と幅広く取引されています。

最も早い既知の先物契約は、古代ギリシャの哲学者タレスの物語の中でアリストテレスによって記録されています。 今後のオリーブの収穫は特に豊かになると信じて、タレスはこの地域のすべてのオリーブオイルプレスの所有者と契約を結びました。 収穫の数ヶ月前に少額のデポジットと引き換えに、タレスは収穫中に市場価格で新聞をリースする権利を取得しました。 判明したように、タレスは収穫について正しかったので、オイルプレスの需要が急増し、彼は大金を稼いだ。

12世紀までに、先物契約はヨーロッパの見本市の定番となりました。 当時、大量の商品を持ち歩くのは時間がかかり危険でした。 フェアベンダーは代わりにディスプレイサンプルを持ち込み、先物を販売して後日大量に配送しました。 17世紀までに、これらの契約は十分に一般的であり、それらの広範な推測がオランダのチューリップマニアを駆り立て、チューリップ球根の価格は法外なものになりました。 マニアの間、ほとんどのお金が手を変えるのは、実際、チューリップ自体ではなく、チューリップの先物でした。 日本では、最初に記録された米先物は17世紀の大阪からのものです。 これらは、米の売り手に悪天候や戦争行為からの保護を提供しました。 米国では、1868年にシカゴ貿易委員会が小麦、豚バラ肉、銅の契約で最初の先物市場を開きました。

1970年代初頭までに、先物取引およびその他のデリバティブ取引は爆発的に増加しました。 フィッシャー・ブラックとマイロン・ショールズによって開発された価格設定モデルにより、投資家と投機家は先物とオプションの価格を迅速に設定できました。 新しいタイプの需要に対応するため、主要な取引所は世界中、主にシカゴ、ニューヨーク、ロンドンで拡大または開設されました。

取引所は先物取引において重要な役割を果たします。 各契約は、原資産の性質、納品時期、取引通貨、契約が取引を停止する時点、ティックサイズ、または価格の最小法定変更など、多くの要因によって特徴付けられます。 幅広い先物契約にわたってこれらの要因を標準化することにより、取引所は大規模で予測可能な市場を作り出します。

先物取引には大きなリスクがないわけではありません。 これらの契約は通常、高レベルのレバレッジを伴うため、多くの市場の爆発的拡大の中心となっています。 ニックリーソンとバリングスバンク、エンロン、およびメタルゲーセルシャフトは、先物主導の金融災害に関連する悪名のほんの一部です。 最も有名なものは、長期資本管理（LTCM）です。 フィッシャー・ブラックとマイロン・ショールズの両方がノーベル賞受賞者であるにもかかわらず、LTCMは非常に多くのお金を急速に失い、米国連邦準備銀行は金融全体のメルトダウンを防ぐために介入し、救済を手配することを余儀なくされましたシステム。

米国では、これらの取引は商品先物取引委員会によって規制されています。