Quels sont les futurs?
Les contrats à terme sont un dérivé financier appelé contrat à terme . Un contrat à terme oblige le vendeur à fournir une marchandise ou un autre actif à l'acheteur à une date convenue. Ils sont largement échangés contre des produits de base tels que le sucre, le café, le pétrole et le blé, ainsi que pour des instruments financiers tels que les indices boursiers, les obligations d’État et les devises étrangères.
Le premier contrat à terme connu est enregistré par Aristote dans l'histoire de Thales, un ancien philosophe grec. Estimant que la prochaine récolte d’olives serait particulièrement abondante, Thales a passé des accords avec les propriétaires de toutes les presses à huile d’olive de la région. En échange d'un petit dépôt plusieurs mois avant la récolte, Thales a obtenu le droit de louer les presses aux prix du marché pendant la récolte. En fin de compte, Thales avait raison en ce qui concerne la récolte, la demande de presses à huile a explosé et il a gagné beaucoup d’argent.
Au 12ème siècle, les contrats à terme étaient devenus un élément essentiel des foires commerciales européennes. À l'époque, voyager avec de grandes quantités de marchandises prenait beaucoup de temps et était dangereux. Les vendeurs loyaux ont plutôt voyagé avec des échantillons d’affichage et vendu des contrats à terme pour des quantités plus importantes à livrer ultérieurement. Au XVIIe siècle, ces contrats étaient suffisamment communs pour que les spéculations généralisées en soient à l'origine du Dutch Tulip Mania, dans lequel les prix des bulbes de tulipes devinrent exorbitants. La plupart des fonds échangés au cours de la manie étaient, en fait, destinés à des contrats à terme sur des tulipes et non à des tulipes elles-mêmes. Au Japon, les premiers contrats à terme de riz enregistrés remontent à Osaka, au XVIIe siècle. Celles-ci offraient au vendeur de riz une protection contre les intempéries ou les actes de guerre. Aux États-Unis, le Chicago Board of Trade a ouvert le premier marché à terme en 1868, avec des contrats pour le blé, le ventre de porc et le cuivre.
Au début des années 1970, le volume des transactions sur les contrats à terme et autres dérivés a explosé. Les modèles de tarification mis au point par Fischer Black et Myron Scholes ont permis aux investisseurs et aux spéculateurs de fixer rapidement le prix des contrats à terme et des options. Pour répondre à la demande de nouveaux types, de grandes bourses ont été ouvertes ou développées dans le monde entier, principalement à Chicago, New York et Londres.
Les échanges jouent un rôle essentiel dans les transactions à terme. Chaque contrat est caractérisé par un certain nombre de facteurs, notamment la nature de l'actif sous-jacent, le moment où il doit être livré, la devise de la transaction, le moment auquel le contrat s'arrête, et la taille du tick ou la modification légale minimale du prix. En normalisant ces facteurs sur un large éventail de contrats à terme, les bourses créent un marché vaste et prévisible.
Le commerce à terme n'est pas sans risque significatif. Étant donné que ces contrats impliquent généralement un effet de levier important, ils ont été au cœur de nombreuses explosions de marché. Nick Leeson et Barings Bank, Enron et Metallgesellshaft ne sont que quelques-uns des noms tristement célèbres associés aux catastrophes financières provoquées par les contrats à terme. Le plus célèbre de tous pourrait bien être la gestion des capitaux à long terme (LTCM); Bien que Fischer Black et Myron Scholes soient tous deux employés, les deux lauréats du prix Nobel, LTCM est parvenu à perdre tellement d’argent que la Réserve fédérale américaine a été obligée d’intervenir et d’organiser un plan de sauvetage afin d’éviter la crise financière. système.
Aux États-Unis, ces transactions sont réglementées par la Commodity Futures Trading Commission.