Jakie są kontrakty futures?
Kontrakty futures są pochodnymi instrumentami finansowymi znanymi jako kontrakty forward . Kontrakt futures zobowiązuje sprzedającego do dostarczenia kupującemu towaru lub innego składnika aktywów w uzgodnionym terminie. Są szeroko notowane na towary takie jak cukier, kawa, ropa i pszenica, a także na instrumenty finansowe, takie jak indeksy giełdowe, obligacje rządowe i waluty obce.
Pierwszy znany kontrakt futures Arystoteles zapisał w historii Thalesa, starożytnego greckiego filozofa. Wierząc, że nadchodzące zbiory oliwek będą szczególnie obfite, Thales zawarł umowy z właścicielami wszystkich pras do produkcji oliwy z oliwek w regionie. W zamian za niewielkie miesiące depozytowe przed zbiorami Thales uzyskał prawo dzierżawy pras po cenach rynkowych podczas zbiorów. Jak się okazało, Thales miał rację co do zbiorów, gwałtownie wzrosło zapotrzebowanie na prasy olejowe, a on zarobił sporo pieniędzy.
Do XII wieku kontrakty futures stały się podstawową częścią europejskich targów. W tym czasie podróżowanie z dużą ilością towarów było czasochłonne i niebezpieczne. Uczciwi sprzedawcy podróżowali z próbkami wystawowymi i sprzedawali kontrakty terminowe na większe ilości, które miały być dostarczone w późniejszym terminie. W XVII wieku umowy te były na tyle powszechne, że powszechne spekulacje doprowadziły do holenderskiej Tulip Mania, w której ceny cebul tulipanowych stały się wygórowane. Większość pieniędzy zmieniających ręce podczas manii było w rzeczywistości na futures na tulipany, a nie na same tulipany. W Japonii pierwsze zarejestrowane kontrakty terminowe na ryż pochodzą z XVII wieku w Osace. Dało to sprzedawcy ryżu pewną ochronę przed złą pogodą lub aktami wojny. W Stanach Zjednoczonych Rada Handlu w Chicago otworzyła pierwszy rynek kontraktów terminowych w 1868 r. Z kontraktami na pszenicę, boczek wieprzowy i miedź.
Na początku lat 70. handel kontraktami futures i innymi instrumentami pochodnymi gwałtownie się zwiększył. Modele wyceny opracowane przez Fischera Blacka i Myrona Scholesa pozwoliły inwestorom i spekulantom szybko wycenić na nich kontrakty futures i opcje. Aby zaspokoić popyt na nowe typy, główne giełdy rozszerzyły się lub otworzyły na całym świecie, głównie w Chicago, Nowym Jorku i Londynie.
Giełdy odgrywają istotną rolę w handlu kontraktami futures. Każdy kontrakt charakteryzuje się wieloma czynnikami, w tym charakterem bazowego składnika aktywów, kiedy musi zostać dostarczony, walutą transakcji, w którym momencie kontrakt przestaje handlować, a także wielkością tyknięcia lub minimalną prawną zmianą ceny. Dzięki standaryzacji tych czynników w szerokim zakresie kontraktów futures giełdy tworzą duży, przewidywalny rynek.
Handel kontraktami futures nie jest obarczony znaczącym ryzykiem. Ponieważ kontrakty te generalnie wiążą się z wysokim poziomem dźwigni, były w centrum wielu wybuchów rynku. Nick Leeson i Barings Bank, Enron i Metallgesellshaft to tylko niektóre z niesławnych nazwisk związanych z katastrofami finansowymi napędzanymi futures. Najbardziej znanym ze wszystkich może być długoterminowe zarządzanie kapitałem (LTCM); pomimo posiadania zarówno Fischera Blacka, jak i Myrona Scholesa na liście płac, zarówno laureatów Nagrody Nobla, LTCM udało się tak szybko stracić tyle pieniędzy, że Bank Rezerw Federalnych Stanów Zjednoczonych został zmuszony do interwencji i zorganizowania akcji ratunkowej, aby zapobiec załamaniu całego systemu finansowego system.
W Stanach Zjednoczonych transakcje te są regulowane przez Commodity Futures Trading Commission.