Hva er verdipapirer med pantelån?

Verdipapirer med pantelån er interesser i en pant av pantelån som gir rett til utbetalinger fra bassenget. Man kunne tenke på dem som aksjer i et boliglån; hver gang låntager foretar en betaling på pantelånet sitt, ender en del av denne betalingen i hendene til en som holder pantelån. Denne typen sikkerhet er kjent som en "gjeldssikkerhet", noe som betyr at innehaveren har en interesse i en form for gjeld.

Vanligvis er måten pantesikrede verdipapirer fungerer at et verdipapirforetak eller statlig enhet kjøper et stort antall pantelån fra den utstedende banken, og skaper et basseng med pantelån. Investorer kan kjøpe seg inn i den puljen for et fast beløp per aksje, og når utbetalinger blir gjort, får de avkastning som varierer i størrelse, avhengig av hvor mange aksjer de eier og rangering av aksjene. Tanken er at ved å spre risikoen, blir investorene garantert et visst avkastningsnivå, siden hvis en boligkjøper i et basseng på 1000 mislighold på hans eller hennes pantelån, vil dette ikke ha stor innvirkning på aksjonærene.

Boliglånet er delt inn i forskjellige klasser kjent som trancher. Hver transje får en kredittrating fra AAA til ikke-vurdert. Når investorer kjøper seg inn i bassenget, kan de spesifisere transjen de ønsker å kjøpe inn, med de høyest rangerte delene av bassenget som først får utbetalinger. Dette betyr at hvis folk begynner å misligholde sine pantelån, vil investorer med AAA-rangerte pantelån garantert fortsette å motta betalinger, mens investorer som valgte lavere rangerte segmenter kanskje ikke får betalinger i det hele tatt.

Sett fra banker, spesielt små banker, er verdipapirer med pantelån en utmerket ordning, fordi de mottar full betaling når pantelånet kjøpes. Dette betyr at risikoen for å tilby disse pantelånene er eliminert, og at de har tilgjengelig kapital til å investere eller låne ut. For investorer er det å dele risikoen i et stort basseng ment å gjøre verdipapirer med sikkerhetskrav til et rimelig trygt sted å investere, selv om kontantstrømmen kan være uregelmessig, siden noen låntakere liker å forskuddsbetale pantelånene sine, med mål om å betale ned lånet før dens forfallsdato.

Som investorene lærte ganske eksplosivt i 2008, kan sikkerhetsstillelse av pantelån være ekstremt farlig hvis et stort antall låntakere begynner å misligholde sine lån på en gang. En sikkerhet kan være fullpakket med såkalte "sub prime" -lån som er tilbøyelige til mislighold, noe som fører til et fall i inntektene for investorer, og en snøballeffekt kan oppstå etter hvert som flere og flere låntakere ikke klarer å betale sine pantelån. For investorer med begrenset diversifisering kan inntektstap fra pantesikkerhet være et alvorlig problem.