Was sind hypothekenbesicherte Wertpapiere?
Mortgage Backed Securities sind Beteiligungen an einem Pool von Hypotheken, die den Inhaber zu Zahlungen aus dem Pool berechtigen. Man könnte sie sich wie Anteile an einem Wohnungsbaudarlehen vorstellen; Wenn der Kreditnehmer eine Zahlung für seine Hypothek leistet, gelangt ein Teil dieser Zahlung in die Hände eines Inhabers von hypothekenbesicherten Wertpapieren. Diese Art von Sicherheit wird als „Schuldverschreibung“ bezeichnet, was bedeutet, dass der Inhaber ein Interesse an einer Schuldform hat.
Hypothekenbesicherte Wertpapiere funktionieren in der Regel so, dass eine Wertpapierfirma oder eine staatliche Einrichtung eine große Anzahl von Hypotheken von der ausstellenden Bank kauft und so einen Pool von Hypotheken aufbaut. Anleger können sich für einen festgelegten Betrag pro Aktie in diesen Pool einkaufen und erhalten bei der Auszahlung eine Rendite, deren Höhe von der Anzahl ihrer eigenen Aktien und dem Rating ihrer Aktien abhängt. Die Idee ist, dass durch die Risikostreuung den Anlegern eine gewisse Rendite garantiert wird, denn wenn ein Eigenheimkäufer in einem Pool von 1.000 ausfällt, hat dies keine großen Auswirkungen auf die Aktionäre.
Der Hypothekenpool ist in verschiedene Klassen unterteilt, die als Tranchen bezeichnet werden. Jede Tranche wird mit einem Rating von AAA bis ohne Rating bewertet. Wenn Anleger in den Pool einkaufen, können sie die Tranche angeben, in die sie einkaufen möchten, wobei die am besten bewerteten Teile des Pools zuerst Zahlungen erhalten. Dies bedeutet, dass Anleger mit hypothekenbesicherten Wertpapieren mit AAA-Rating weiterhin Zahlungen erhalten, wenn sie anfangen, ihre Hypotheken in Verzug zu bringen, während Anleger, die Segmente mit niedrigerem Rating ausgewählt haben, möglicherweise überhaupt keine Zahlungen erhalten.
Hypothekenbesicherte Wertpapiere sind aus Sicht von Banken, insbesondere von kleinen Banken, eine hervorragende Regelung, da sie beim Erwerb der Hypotheken in voller Höhe bezahlt werden. Dies bedeutet, dass das Risiko des Anbietens dieser Hypotheken beseitigt ist und dass ihnen Kapital für Investitionen oder Kredite zur Verfügung steht. Für Anleger bedeutet die Aufteilung des Risikos in einem großen Pool, dass hypothekarisch besicherte Wertpapiere ein relativ sicherer Investitionsort sind, obwohl der Cashflow unregelmäßig sein kann, da einige Kreditnehmer ihre Hypotheken gerne im Voraus zurückzahlen, um den Kredit zuvor zurückzuzahlen sein Fälligkeitsdatum.
Hypothekenbesicherte Wertpapiere können extrem gefährlich sein, wenn eine große Anzahl von Kreditnehmern ihre Kredite auf einmal in Verzug bringt. Ein Wertpapier kann mit sogenannten „Sub-Prime“ -Darlehen gefüllt sein, die ausfallgefährdet sind, was zu einem Einbruch der Einnahmen für die Anleger führt, und ein Schneeballeffekt kann auftreten, wenn immer mehr Kreditnehmer ihre Hypothekenzahlungen nicht leisten. Für Anleger mit begrenzter Diversifikation kann der Verlust von Erträgen aus hypothekenbesicherten Wertpapieren ein ernstes Problem sein.