Hvilke faktorer bestemmer priser for kredittsystemer?

En standardbytte for kreditt er en finansiell avtale som effektivt er en forsikring som betaler ut i tilfelle mislighold av et lån.Byttingen er ganske enkelt selve avtalen: en utveksling av en garantert fast betaling, lik en forsikringspremie, for en betinget betaling som bare er utført under visse omstendigheter.Det mest bemerkelsesverdige aspektet ved en standardbytte av kreditt er at personen som utfører den faste betalingen ikke trenger å ha noen tilknytning til det underliggende lånet, noe som betyr at det bare kan brukes som en spekulativ investering i stedet for en form for forsikring.Prisfastsettelse av kredittbytte er derfor teknisk sett bare et spørsmål om forhandlinger mellom de to partene i en avtale, selv om det er påvirket av faktorer som vilkårene i avtalen, sannsynligheten for at misligholdet oppstår, og den komparative avkastningen på andre former for investering.

Den vanligste metoden for priser for kredittsystemer er å bruke en modell.Dette innebærer å skape et vesentlig objektivt system for å finne en logisk pris for en bestemt standardbytte.En investor kan derfor ta ut en kredittstandardbytte hvis han var i stand til å få det til en gunstigere pris enn dette.Selv om en slik avtale ikke garanterer at prisen vil lønne seg, betyr det at den potensielle avkastningen er uforholdsmessig høy gitt sannsynligheten for å få utbetalingen.En veldig enkel analogi ville være å sette en innsats på et hesteveddeløp der gambleren mener det er en en av fem sjanser for at hestesvinningen, men betaler 10 til 1 odds.

Sannsynlighetsmodellen for kredittstandardpriser tar hensyn til firehovedfaktorer.Den første er prisen som investoren må betale for å ta ut kredittstandardbyttet.Det andre er beløpet som vil bli utbetalt i tilfelle en mislighold.

Den tredje faktoren er kredittkurven: en kombinasjon av hvor risikabelt lånet er, og hvor lenge det vil løpe etter.Logikken med å bruke kurven som hvor trygt eller risikabelt et lån er, jo lenger er det, desto større er sjansen for mislighold.Den fjerde faktoren er de nåværende LIBOR -rentene, som er et mål på hvor mye bankene betaler hverandre for å låne penger over natten, noe som til slutt påvirker hvor mye bankkunder som betaler for å låne penger eller motta fra sparing og obligasjoner.Årsaken til å inkludere dette i ligningen er at den samme kredittbytte vil bli mer eller mindre attraktiv, avhengig av hvor mye avkastning som er tilgjengelig fra andre former for investering, spesielt de med lavere risikonivå.

Den nøyaktige metoden for å bruke denne modellenFor priser for kredittmulighet er det ganske komplisert.Generelt innebærer det å beregne sannsynligheten for at en mislighold i hvert mulig stadium av et lån, for eksempel et lån med flere planlagte avbetalingsbetalinger.For hvert av disse stadiene justeres den potensielle utbetalingen for å gi sin nåværende verdi til investoren: for eksempel kan en høy potensiell utbetaling som ikke er veldig å motta, og en lav potensiell utbetaling som sannsynligvis vil bli mottatt, kan beregnes tilhar den samme totale verdt for investoren i starten av avtalen.Disse flere verdivurderingene kombineres for å gi en samlet verdi til kredittstandardbyttet, som deretter kan sammenlignes med at den faktiske prisen blir spurt av utstederen.