Hvilke faktorer bestemmer kredit-standard swap-priser?

En credit default swap er en finansiel aftale, der faktisk er en forsikringspolice, der udbetaler i tilfælde af misligholdelse af et lån. "Swap" er simpelthen selve handlen: en bytte af en garanteret fast betaling, der ligner en forsikringspræmie, for en betinget betaling, der kun foretages under visse omstændigheder. Det mest bemærkelsesværdige aspekt af en kredit-default swap er, at den person, der foretager den faste betaling, ikke behøver at have nogen forbindelse til det underliggende lån, hvilket betyder, at det kan bruges simpelthen som en spekulativ investering snarere end en form for forsikring. Prissætning af kredit-default-swap er derfor teknisk set blot et spørgsmål om forhandling mellem de to parter i en aftale, skønt den er påvirket af faktorer som aftalevilkårene, sandsynligheden for, at misligholdelsen finder sted, og det sammenlignende afkast på andre investeringsformer .

Den mest almindelige metode til prisfastsættelse af kredit default swap er at bruge en model. Dette indebærer, at der skabes et i det væsentlige objektivt system til at finde en logisk pris for en bestemt kredit-default-swap. En investor vil derfor muligvis tage et credit default swap, hvis han var i stand til at få det til en mere gunstig pris end dette. Selvom en sådan aftale ikke garanterer, at prisen ville betale sig, betyder det dog, at det potentielle afkast er uforholdsmæssigt høj i betragtning af sandsynligheden for at få udbetalingen. En meget simpel analogi ville være at placere et væddemål på et hestevæddeløb, hvor spilleren mener, at der er en en ud af fem chance for, at hesten vinder, men betaler 10 til 1 odds.

Sandsynlighedsmodellen for prisfastsættelse af kredit default swap tager højde for fire hovedfaktorer. Den første er den pris, som investoren skal betale for at tage kredit-default-swap. Det andet er det beløb, der udbetales i tilfælde af en misligholdelse.

Den tredje faktor er kreditkurven: en kombination af hvor risikabelt lånet er, og hvor længe det vil løbe. Logikken ved at bruge kurven, som et sikkert eller risikabelt et lån er, jo længere det løber, jo større er chancen for misligholdelse. Den fjerde faktor er de aktuelle LIBOR-renter, som er et mål for, hvor meget banker betaler hinanden for at låne penge natten over, hvilket i sidste ende påvirker, hvor meget bankkunder betaler for at låne penge eller modtage fra opsparing og obligationer. Årsagen til at medtage dette i ligningen er, at den samme credit default-swap vil blive mere eller mindre attraktiv, afhængigt af hvor meget afkast der er tilgængeligt fra andre investeringsformer, især dem med lavere risikoniveau.

Den nøjagtige metode til at bruge denne model til prisfastsættelse af credit default-swap er ret kompliceret. Generelt indebærer det at beregne sandsynligheden for en misligholdelse på hvert muligt trin i et lån, for eksempel et lån med flere planlagte afdragsbetalinger. For hvert af disse faser justeres den potentielle udbetaling for at give investorens nuværende værdi: F.eks. Kunne der beregnes en høj potentiel udbetaling, som ikke er meget at modtage, og en lavpotentialudbetaling, som meget sandsynligt vil modtages, til har den samlede samlede værdi for investoren i starten af ​​handlen. Disse flere værdiansættelser kombineres for at give en samlet værdi til credit default swap, som derefter kan sammenlignes med den faktiske pris, som udstederen beder om.

ANDRE SPROG

Hjalp denne artikel dig? tak for tilbagemeldingen tak for tilbagemeldingen

Hvordan kan vi hjælpe? Hvordan kan vi hjælpe?