Hvilke faktorer bestemmer prisfastsættelsen af kreditstandard swap?
En kreditstandard swap er en finansiel aftale, der effektivt er en forsikringspolice, der udbetaler i tilfælde af en misligholdelse af et lån. "Swap" er simpelthen selve aftalen: en udveksling af en garanteret fast betaling, der ligner en forsikringspræmie, for en betinget betaling foretaget kun under visse omstændigheder. Det mest bemærkelsesværdige aspekt af en kreditstandard swap er, at den person, der foretager den faste betaling, ikke behøver at have nogen forbindelse til det underliggende lån, hvilket betyder, at det simpelthen kan bruges som en spekulativ investering snarere end en form for forsikring. Prisfastsættelsen af kreditstandard swap er derfor teknisk kun et spørgsmål om forhandling mellem de to parter i en aftale, skønt det er påvirket af faktorer som betingelserne i aftalen, sandsynligheden for, at standard forekommer, og det sammenlignende afkast på andre former for investering.
Den mest almindelige metode til prisfastsættelse af kredit er for ose en model. Dette involverer at oprette et væsentligt objektivt system til at finde en logisk pris for en bestemt kreditstandard swap. En investor kan derfor tage en kreditstandard swap ud, hvis han var i stand til at få det til en mere gunstig pris end dette. Selvom en sådan aftale ikke garanterer, at prisen vil betale sig, betyder det, at det potentielle afkast er uforholdsmæssigt højt i betragtning af sandsynligheden for at få udbetalingen. En meget simpel analogi ville være at placere en indsats på et hestevæddeløb, hvor gambler mener, at der er en en ud af fem chance for, at hestevinderen betaler 10 til 1 odds.
Sandsynlighedsmodellen for prisfastsættelse af kredit Swap tager højde for fire hovedfaktorer. Den første er den pris, som investoren skal betale for at tage Credit Standard Swap. Det andet er det beløb, der vil blive udbetalt i tilfælde af en misligholdelse.
Den tredje faktor er kreditkurven: en kombination af, hvor risikabelt lånet er, og hvor længe det vil køre i. Logikken ved at bruge krøllenE, hvor dog sikkert eller risikabelt et lån er, jo længere det løber, jo større er det en chance for misligholdelse. Den fjerde faktor er de nuværende LIBOR -satser, som er et mål for, hvor meget banker betaler hinanden for at låne penge natten over, hvilket i sidste ende påvirker, hvor meget bankkunder betaler for at låne penge eller modtage fra opsparing og obligationer. Årsagen til at inkludere dette i ligningen er, at den samme kreditstandard swap bliver mere eller mindre attraktiv, afhængigt af hvor meget afkast der er tilgængelig fra andre investeringsformer, især dem med lavere risikoniveauer.
Den nøjagtige metode til at bruge denne model til kreditfaglige swap -prisfastsættelse er ret kompliceret. Generelt involverer det beregning af sandsynligheden for en misligholdelse på hvert muligt trin i et lån, for eksempel et lån med flere planlagte tilbagebetalinger. For hvert af disse faser justeres den potentielle udbetaling for at give sin nuværende værdi til investorOg en lav potentiel udbetaling, der meget sandsynligt vil blive modtaget, kunne beregnes til at have den samme samlede værdi for investoren i starten af aftalen. Disse flere værdiansættelser kombineres for at give en samlet værdi til kreditstandardbyttet, som derefter kan sammenlignes med den faktiske pris, der bliver spurgt af udstederen.