Welche Faktoren bestimmen die Preisgestaltung für die Swap -SWAP für die Kreditausfall?
Ein Kreditausfall -Swap ist eine finanzielle Vereinbarung, die eine Versicherungspolice effektiv darstellt, die sich im Falle eines Ausfallverzugs für einen Kredit auszahlt. Der "Swap" ist einfach der Deal selbst: ein Austausch einer garantierten festen Zahlung, ähnlich einer Versicherungsprämie, für eine bedingte Zahlung nur unter bestimmten Umständen. Der bemerkenswerteste Aspekt eines Kreditausfall -Swaps ist, dass die Person, die die feste Zahlung leistet, keine Verbindung zum zugrunde liegenden Darlehen haben muss, was bedeutet, dass sie einfach als spekulative Investition und nicht als Versicherungsform verwendet werden kann. Die Preisgestaltung für Kreditausfall -Swap ist daher technisch gesehen nur eine Frage der Verhandlung zwischen den beiden Parteien in einem Deal, obwohl sie von Faktoren wie den Bedingungen des Deals, der Wahrscheinlichkeit des auftretenden Ausfalls und den vergleichenden Renditen für andere Investitionsformen beeinflusst wird.
Die häufigste Methode der Kreditausfallpreise für die Kreditausfall ist uns die Preise für unsE ein Modell. Dies beinhaltet die Erstellung eines im Wesentlichen objektiven Systems, um einen logischen Preis für einen bestimmten Kreditausfall zu finden. Ein Investor könnte daher einen Kreditausfall -Swap herausnehmen, wenn er es zu einem günstigeren Preis als diesen bekommen könnte. Obwohl ein solcher Deal nicht garantiert, dass sich der Preis auszahlen würde, bedeutet dies, dass die potenzielle Rendite angesichts der Wahrscheinlichkeit der Auszahlung unverhältnismäßig hoch ist. Eine sehr einfache Analogie wäre eine Wette auf ein Pferderennen, in dem der Spieler glaubt, dass es eine von fünf Chancen gibt, dass das Pferd gewinnt, aber 10 bis 1 Chancen zahlt.
Das Wahrscheinlichkeitsmodell der Kreditausfallpreise für Kreditausfall berücksichtigt vier Hauptfaktoren. Der erste ist der Preis, den der Anleger zahlen muss, um den Kreditauszugs -Swap auszunehmen. Der zweite ist der Geldbetrag, der im Falle eines Ausfalls ausgezahlt wird.
Der dritte Faktor ist die Kreditkurve: Eine Kombination aus dem Risiko des Darlehens und wie lange es dauert. Die Logik der Verwendung des CurvE, dass so sicher oder riskant ein Darlehen ist, desto länger ist es umso höher seine Ausfallwahrscheinlichkeit. Der vierte Faktor sind die derzeitigen LIBOR -Zinssätze, was ein Maß dafür ist, wie viel Banken sich gegenseitig über Nacht Geld ausleihen, was letztendlich beeinflusst, wie viel Bankkunden dafür zahlen, Geld zu leihen oder von Einsparungen und Anleihen zu erhalten. Der Grund, dies in die Gleichung aufzunehmen
Die genaue Methode zur Verwendung dieses Modells für die SWAP -Preise für Kreditausfall ist ziemlich kompliziert. Im Allgemeinen berechnet die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls in jeder möglichen Phase eines Darlehens, beispielsweise ein Darlehen mit mehreren geplanten Ratenzahlungen. Für jede dieser Phasen wird die potenzielle Auszahlung angepasst, um dem Anleger seinen aktuellen Wert zu ergebenund eine sehr wahrscheinlich empfangene Auszahlung mit geringer potenzieller Auszahlung könnte berechnet werden, um den Anleger zu Beginn des Deals insgesamt den gleichen Wert zu haben. Diese mehrfachen Bewertungen werden kombiniert, um den Kreditausfall -Swap einen Gesamtwert zu erhalten, der dann mit dem tatsächlichen Preis verglichen werden kann, der vom Emittenten gefragt wird.