Hva er en basisbytte?
Når en investor handler i to forskjellige flytende finansielle instrumenter med to forskjellige renter eller løpetid, står han eller hun for en risiko fra prisendringene til de to finansielle instrumentene. Prisendringene kan gi overskudd, men de kan også forårsake tap. Et grunnlagsbytte tar usikkerheten ut av situasjonen. Investoren signerer en grunnleggende byttekontrakt med en annen part for å bytte en kontantstrøm i en flytende rente for en kontantstrøm i en annen flytende rente, slik at han eller hun bare trenger å håndtere en flytende rente. Finansielle enheter utfører basisbytter i OTC-markedet uten hjelp av en formell utvekslingsinstitusjon.
Det er to typer basisbytter. Enkel basisbytte involverer bare en valuta, mens en kryssvalutariatbasis innebærer to valutaer. Enkle basisbytter er vanligere, men begge byttene har lignende konsepter.
Offentlige etater og finansinstitusjoner foretar en basisbytte når de låner og låner ut midler i forskjellige renter. For eksempel betaler en bank sine långivere til London Interbank Offer (LIBOR) og får lån til primærrenten. Et basisbytte fjerner forskjellen mellom bankens inntekter og utgifter, og eliminerer risikoen for tap fra renteendringer.
En enkel basisbytte kan innebære samme flytende rente med forskjellige løpetider. For eksempel mottar Investor A betalinger basert på den tre måneder lange LIBOR-satsen, men foretar betalinger til den seks måneder lange LIBOR-satsen. For å matche kontantstrømmene sine signerer han en kontrakt for å gi sine innkommende kontantstrømmer - de som er basert på den tre måneder lange LIBOR-renten - til Part B i bytte mot å motta kontantstrømmer basert på den seks måneders LIBOR-renten. I en slik kontrakt ville Investor A betale Part B hver tredje måned, mens Part B ville betale Investor A hver sjette måned. Ellers kunne de to partene betale på samme datoer, idet Investor A samlet opp to betalinger og betalte hvert halvår.
En annen type basisbytte er en som involverer to valutaer. Multinasjonale finansielle enheter som håndterer mer enn en valuta bruker vanligvis valutaswapper for å eliminere risikoen for valutasvingninger. De bruker bytteavtaler på tvers av valutaer for å sikre tilstrekkelig tilførsel av en flytende valuta. Selskapet ville signere en grunnleggende byttekontrakt for å bytte en likvid valuta i en mindre likvid.
Basisbytter er vanligst i USA, der noen få flytende indekser brukes. Standard amerikanske flytende indekser inkluderer kommersiell papir (CP), LIBOR, prime og T-bill. Andre land har færre flytende indekser og utfører færre basisswapper.