Co to jest wymiana podstawowa?
Gdy inwestor handluje dwoma różnymi zmiennymi instrumentami finansowymi o dwóch różnych stopach lub terminach zapadalności, staje przed ryzykiem wahań cen tych dwóch instrumentów finansowych. Wahania cen mogą generować zyski, ale mogą także powodować straty. Zamiana bazowa usuwa niepewność z sytuacji. Inwestor podpisuje podstawową umowę zamiany z inną stroną w celu wymiany przepływów pieniężnych w jednej zmiennej stopie procentowej na przepływ pieniężny w innej zmiennej stopie procentowej, tak więc musi on poradzić sobie tylko z jedną zmienną stopą procentową. Podmioty finansowe przeprowadzają swapy bazowe na rynku pozagiełdowym (OTC), bez pomocy formalnej instytucji wymiany.
Istnieją dwa rodzaje swapów bazowych. Prosty swap bazowy obejmuje tylko jedną walutę, podczas gdy swap bazowy na dwie waluty obejmuje dwie waluty. Proste swapy bazowe są bardziej powszechne, ale obie swapy mają podobne koncepcje.
Agencje rządowe i instytucje finansowe przeprowadzają swap bazowy, pożyczając i pożyczając fundusze o różnych stopach procentowych. Na przykład bank płaci swoim pożyczkodawcom według stawki LIBOR (London Interbank Offer) i otrzymuje spłatę kredytu według stawki podstawowej. Zamiana bazowa usuwa różnicę między przychodami a kosztami banku, eliminując ryzyko strat wynikających ze zmian stóp procentowych.
Prosta podstawowa zamiana może obejmować tę samą zmienną stopę procentową z różnymi terminami zapadalności. Na przykład Inwestor A otrzymuje płatności w oparciu o trzymiesięczną stawkę LIBOR, ale dokonuje płatności według sześciomiesięcznej stawki LIBOR. Aby dopasować swoje przepływy pieniężne, podpisuje umowę, aby przekazać przychodzące przepływy pieniężne - te oparte na trzymiesięcznej stawce LIBOR - na Stronę B w zamian za otrzymanie przepływów pieniężnych opartych na sześciomiesięcznej stawce LIBOR. W takiej umowie inwestor A płaci Stronie B co trzy miesiące, podczas gdy Strona B płaci Inwestorowi A co sześć miesięcy. W przeciwnym razie obie strony mogłyby zapłacić w tych samych terminach, przy czym Inwestor A kumulował dwie płatności i dokonywał płatności co sześć miesięcy.
Innym rodzajem swapów bazowych jest taki, który obejmuje dwie waluty. Wielonarodowe podmioty finansowe, które obsługują więcej niż jedną walutę, zwykle używają swapów walutowych, aby wyeliminować ryzyko wahań kursów walut. Korzystają z swapów walutowych, aby zapewnić odpowiednią podaż płynnej waluty. Firma podpisze podstawową umowę zamiany na wymianę płynnej waluty na walutę mniej płynną.
Swapy bazowe są najbardziej powszechne w Stanach Zjednoczonych, gdzie stosuje się kilka indeksów zmiennoprzecinkowych. Standardowe amerykańskie zmienne indeksy obejmują papier komercyjny (CP), LIBOR, prime i T-bill. Inne kraje mają mniej zmiennych indeksów i przeprowadzają mniej swapów bazowych.