Vad är en grundbyte?
När en investerare handlar i två olika flytande finansiella instrument med två olika räntor eller löptider, står han eller hon inför en risk från prisfluktuationerna för de två finansiella instrumenten. Prisfluktuationerna kan skapa vinster, men de kan också orsaka förluster. En grundbyte tar ut osäkerheten ur situationen. Investeraren tecknar ett basavtalskontrakt med en annan part för att byta ett kassaflöde i en flytande ränta mot ett kassaflöde i en annan flytande ränta så att han eller hon bara behöver hantera en rörlig ränta. Finansiella enheter utför basisväxlingar på OTC-marknaden utan hjälp av en formell utbytesinstitution.
Det finns två typer av basbyte. Enkel basbyte innebär bara en valuta, medan en valutaswapbyte innefattar två valutor. Enkla basbyten är vanligare, men båda swapparna har liknande koncept.
Statliga myndigheter och finansinstitut genomför en basbyte när de lånar och lånar ut medel i olika räntor. Till exempel betalar en bank sina långivare till London Interbank Offer (LIBOR) och får lånebetalningar till primärräntan. En basbyte tar bort skillnaden mellan bankens inkomster och kostnader och eliminerar risken för förluster från ränteförändringar.
En enkel basbyte kan innebära samma flytande ränta med olika löptider. Till exempel får investerare A betalningar baserade på LIBOR-räntan på tre månader men betalar till LIBOR-räntan på sex månader. För att matcha sina kassaflöden undertecknar han ett kontrakt för att ge sina inkommande kassaflöden - de som är baserade på den tre månaders LIBOR-räntan - till part B i utbyte mot att ta emot kassaflöden baserade på den sex månaders LIBOR-räntan. I ett sådant kontrakt skulle Investor A betala Part B var tredje månad, medan Party B skulle betala Investor A var sjätte månad. I annat fall kunde de två parterna betala på samma datum, där Investor A samlade två betalningar och betalade var sjätte månad.
En annan typ av basbyte är en som involverar två valutor. Multinationella finansiella enheter som hanterar mer än en valuta använder vanligtvis valutaswappar för att eliminera risken för valutafluktuationer. De använder valutaswappar för att säkerställa tillräcklig tillgång till en likvid valuta. Företaget skulle underteckna ett basavtalskontrakt för att byta en likvid valuta mot en mindre likvid valuta.
Basbyte är vanligast i USA, där några få flytande index används. Vanliga amerikanska flytande index inkluderar handelspapper (CP), LIBOR, prime och T-bill. Andra länder har färre flytande index och genomför färre basbyte.