Hva er en betakoeffisient?

Betakoeffisienten er et mål på en eiendels risiko og avkastning i forhold til et bredt marked, noe som betyr at den mer eller mindre vil vise hvordan eiendelen eller en portefølje av eiendeler vil reagere når markedet beveger seg opp eller ned. Den brukes i kapitalforvaltningsmodellen (CAPM) og regresjonsanalyse. I utgangspunktet brukes CAPM i porteføljestyring for å beregne forventet avkastning på en eiendel. I hovedsak er regresjonsanalyse en statistisk metode som brukes i finans for å estimere en kobling som kan eksistere mellom to variabler, for eksempel en enkelt aksje og et helt aksjemarked. Derfor beregnes historisk avkastning når du beregner betakoeffisienten til en aktuelle eiendel når du måler tilknytningen til ytelsen til et bredere marked.

En betakoeffisient vil vise hvordan en eiendels ytelse er følsom for systematisk risiko, som er risikoen som kan påvirke et helt marked. En investor som søker å måle forventet avkastning for en bestemt aksje, for eksempel, vil bruke en aksjemarkedsindeks for å representere det brede markedet. Aksjemarkedsindeksen vil normalt ha en betakoeffisient på 1,0, og i teorien vil en sikkerhet hvis beta for eksempel er 1,4 bevege seg 1,4 ganger flyttingen av indeksen. Dette betyr at hvis aksjemarkedsindeksen skulle rykke opp eller ned med 20 prosent, ville sikkerheten beveget seg 28 prosent tilsvarende.

I gjennomsnitt har mange verdipapirer en betakoeffisient på 1,0, noe som betyr at de beveger seg mer eller mindre i takt med markedet. En sikkerhet med en betakoeffisient på mer enn 1,0 er mer risikabelt enn gjennomsnittsmarkedet og er egnet til mer aggressive investeringsstrategier. På den annen side anses de som har betakoeffisient under 1,0, å være mindre risikabelt, fordi deres ytelse er mindre knyttet til den systematiske risikoen. Dessuten er det eiendeler hvis beta er negativ, og disse har en tendens til å ha kjedelig avkastning når økonomien er robust, men i en nedtur har de en tendens til å utkonkurrere de fleste andre investeringer.

Eiendelen med en negativ beta er iboende mindre følsom for systematisk risiko, og av denne grunn kan en investor bruke denne typen eiendeler for å sikre sin portefølje. Å sikre, i denne forstand, er å prøve å utligne tap som kan oppstå hvis en systematisk hendelse oppstår. Videre, når en utfører en regresjonsanalyse, kan en person bruke historiske data om avkastning for å estimere koblingen mellom en eiendels ytelse og det i det bredere markedet.

Beta til en eiendel kan endres over tid; for eksempel kan betaen til en bestemt eiendel være 1,2 i omtrent et tiår, og av forskjellige grunner kan det endre seg til 1,4 i det neste tiåret. Således, i regresjonsanalyse, er betakoeffisienten ment å være den samme for perioden som ble prøvetatt. Det vil si at hvis en person skulle bruke en prøve fra to tiår der den ene var 1,2 og den andre 1,4, vil den resulterende informasjonen sannsynligvis være misvisende.

Dessuten kan estimatet av en eiendels avkastning sammenlignet med markedet også representeres grafisk i regresjonsanalyse. Grafen vil typisk være et spredningsdiagram, med X-aksen dedikert til markedsytelsen, og Y-aksen er for eiendelen hvis ytelse måles. Grafen vil ha punkter spredt om den som representerer spesifikke historiske avkastninger for en bestemt periode. I tillegg vil det være en linje tegnet for å passe best til poengene, og jo brattere helningen på linjen er, desto større er betaen til eiendelen, eller desto mer risikofylt vil eiendelen være.