Was ist ein Beta-Koeffizient?
Der Beta-Koeffizient ist ein Maß für das Risiko und den Ertrag eines Vermögenswerts in Bezug auf einen breiten Markt. Dies bedeutet, dass er mehr oder weniger zeigt, wie der Vermögenswert oder ein Portfolio von Vermögenswerten reagieren wird, wenn sich der Markt nach oben oder unten bewegt. Es wird im Capital Asset Pricing Model (CAPM) und in der Regressionsanalyse verwendet. Grundsätzlich wird das CAPM im Portfoliomanagement verwendet, um die erwartete Rendite eines Vermögenswerts zu berechnen. Im Wesentlichen handelt es sich bei der Regressionsanalyse um eine statistische Methode, mit der im Finanzwesen ein Zusammenhang zwischen zwei Variablen wie einer einzelnen Aktie und einem gesamten Aktienmarkt abgeschätzt wird. Aus diesem Grund werden bei der Berechnung des Beta-Koeffizienten eines fraglichen Vermögenswerts die historischen Renditen herangezogen, um dessen Zusammenhang mit der Wertentwicklung eines breiteren Marktes zu messen.
Ein Beta-Koeffizient zeigt, wie empfindlich die Wertentwicklung eines Vermögenswerts gegenüber systematischen Risiken ist, die einen gesamten Markt betreffen können. Ein Anleger, der beispielsweise die erwartete Rendite einer bestimmten Aktie messen möchte, verwendet einen Börsenindex, um den breiten Markt darzustellen. Der Aktienindex hat normalerweise einen Beta-Koeffizienten von 1,0, und theoretisch bewegt sich ein Wertpapier mit einem Beta von beispielsweise 1,4 um das 1,4-fache des Index. Das bedeutet, wenn der Aktienindex um 20 Prozent steigen oder fallen würde, würde sich das Wertpapier entsprechend um 28 Prozent bewegen.
Im Durchschnitt weisen viele Wertpapiere einen Beta-Koeffizienten von 1,0 auf, was bedeutet, dass sie sich mehr oder weniger im Einklang mit dem Markt bewegen. Ein Wertpapier mit einem Beta-Koeffizienten von mehr als 1,0 ist riskanter als der Durchschnittsmarkt und eignet sich für aggressivere Anlagestrategien. Andererseits werden diejenigen, deren Beta-Koeffizient unter 1,0 liegt, als weniger riskant eingestuft, da ihre Leistung weniger an das systematische Risiko gebunden ist. Darüber hinaus gibt es Vermögenswerte, deren Beta negativ ist, und diese tendieren bei einer robusten Konjunktur zu trüben Renditen. In einem Abschwung tendieren sie jedoch dazu, die meisten anderen Anlagen zu übertreffen.
Der Vermögenswert mit einem negativen Beta ist von Natur aus weniger anfällig für systematische Risiken. Aus diesem Grund kann ein Anleger diese Art von Vermögenswerten zur Absicherung seines Portfolios verwenden. In diesem Sinne bedeutet Absicherung, Verluste auszugleichen, die im Falle eines systematischen Ereignisses entstehen könnten. Darüber hinaus kann eine Person bei der Durchführung einer Regressionsanalyse historische Renditedaten verwenden, um den Zusammenhang zwischen der Wertentwicklung eines Vermögenswerts und der des Gesamtmarkts abzuschätzen.
Das Beta eines Assets kann sich im Laufe der Zeit ändern. Beispielsweise kann das Beta eines bestimmten Vermögenswerts etwa ein Jahrzehnt lang 1,2 betragen und sich dann aus verschiedenen Gründen im folgenden Jahrzehnt auf 1,4 ändern. In der Regressionsanalyse soll daher der Beta-Koeffizient für den untersuchten Zeitraum derselbe sein. Das heißt, wenn eine Person eine Stichprobe aus zwei Jahrzehnten verwendet, bei der es sich um eine 1.2- und eine 1.4-Stichprobe handelt, sind die resultierenden Informationen höchstwahrscheinlich irreführend.
Darüber hinaus kann die Schätzung der Rendite eines Vermögenswerts im Vergleich zum Markt in einer Regressionsanalyse grafisch dargestellt werden. Die Grafik ist in der Regel ein Streudiagramm, wobei die X-Achse der Marktleistung gewidmet ist und die Y-Achse für den Vermögenswert gilt, dessen Leistung gemessen wird. Das Diagramm weist verstreute Punkte auf, die bestimmte historische Renditen für einen bestimmten Zeitraum darstellen. Zusätzlich wird eine Linie gezeichnet, die am besten zu den Punkten passt. Je steiler die Neigung der Linie ist, desto größer ist das Beta des Vermögenswerts oder desto riskanter ist der Vermögenswert.