ベータ係数とは何ですか？

ベータ係数は、広範な市場に関連する資産のリスクとリターンの測定値です。つまり、市場が上下するときに、資産または資産のポートフォリオがどのように反応するかを示します。 資本資産価格設定モデル（CAPM）および回帰分析で使用されます。 基本的に、CAPMは資産の期待収益を計算するためにポートフォリオ管理で使用されます。 本質的に、回帰分析は、単一の株式と株式市場全体など、2つの変数間に存在する可能性のあるリンクを推定するために金融で使用される統計的手法です。 これが、問題の資産のベータ係数を計算するとき、より広範な市場のパフォーマンスとの関連性を測定するときに履歴リターンを使用する理由です。

ベータ係数は、資産のパフォーマンスがシステマティックリスク（市場全体に影響を与える可能性のあるリスク）に敏感であることを示します。 たとえば、特定の株式の期待収益を測定しようとする投資家は、株式市場指数を使用して広範な市場を表します。 通常、株式市場のインデックスのベータ係数は1.0であり、理論上、たとえばベータが1.4のセキュリティは、インデックスの動きの1.4倍の動きをします。 これは、株式市場のインデックスが20％上下する場合、それに応じてセキュリティが28％移動することを意味します。

平均して、多くの証券のベータ係数は1.0です。これは、市場に沿って多かれ少なかれ動くことを意味します。 1.0を超えるベータ係数を持つセキュリティは、平均的な市場よりもリスクが高く、より積極的な投資戦略に適しています。 一方、ベータ係数が1.0を下回るものは、パフォーマンスがシステマティックリスクにあまり関係していないため、リスクが低いと見なされます。 さらに、ベータがマイナスの資産があり、これらは経済が堅調な場合は収益が鈍くなる傾向がありますが、景気後退時には、他のほとんどの投資を上回る傾向があります。

負のベータを持つ資産は本質的にシステマティックリスクの影響を受けにくく、このため、投資家はこのタイプの資産を使用してポートフォリオをヘッジする場合があります。 この意味でのヘッジとは、体系的なイベントが発生した場合に生じる可能性のある損失を相殺することです。 さらに、回帰分析を実行する場合、個人は資産のパフォーマンスとより広い市場のパフォーマンスとのリンクを推定するために、リターンの履歴データを使用する場合があります。

アセットのベータ版は時間とともに変化する可能性があります。 たとえば、特定の資産のベータは約10年で1.2になりますが、さまざまな理由で、次の10年で1.4に変わる可能性があります。 したがって、回帰分析では、ベータ係数はサンプリングされている期間と同じになることを意味します。 つまり、ある個人が1.2で他の1.4である20年のサンプルを使用する場合、結果の情報は誤解を招く可能性が高いでしょう。

さらに、市場と比較した資産のリターンの推定値は、回帰分析でグラフィカルに表すこともできます。 通常、グラフは散布図であり、X軸は市場のパフォーマンス専用であり、Y軸はパフォーマンスが測定されている資産用です。 グラフには、特定の期間の特定の履歴収益を表す点が点在しています。 さらに、ポイントに最適なラインが描画され、ラインの勾配が急になるほど、資産のベータが大きくなり、資産のリスクが高くなります。