Co to jest współczynnik beta?

Współczynnik beta jest miarą ryzyka i zwrotu z aktywów na szerokim rynku. Oznacza to, że pokazuje mniej więcej, jak zareaguje dany składnik aktywów lub portfel aktywów, gdy rynek wzrośnie lub spadnie. Jest stosowany w modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) oraz w analizie regresji. Zasadniczo CAPM jest wykorzystywany w zarządzaniu portfelem do obliczania oczekiwanego zwrotu z aktywów. Zasadniczo analiza regresji jest metodą statystyczną stosowaną w finansach do oszacowania związku między dwiema zmiennymi, takimi jak pojedynczy zapas, a całym rynkiem akcji. Z tego powodu przy obliczaniu współczynnika beta danego składnika danych historycznych zwrotów używa się do pomiaru jego związku z wynikami szerszego rynku.

Współczynnik beta pokazuje, jak wrażliwe jest działanie składnika aktywów na systematyczne ryzyko, które może wpłynąć na cały rynek. Na przykład inwestor, który chce zmierzyć spodziewany zwrot z danego akcji, używa indeksu giełdowego do reprezentowania szerokiego rynku. Indeks giełdowy zwykle ma współczynnik beta 1,0, a teoretycznie zabezpieczenie o wartości beta 1,4, na przykład, przesunie się 1,4 razy indeks. Oznacza to, że jeśli indeks giełdowy wzrośnie lub spadnie o 20 procent, bezpieczeństwo przesunie się odpowiednio o 28 procent.

 
Średnio wiele papierów wartościowych ma współczynnik beta 1,0, co oznacza, że ​​są mniej więcej zgodne z rynkiem. Zabezpieczenie o współczynniku beta większym niż 1,0 jest bardziej ryzykowne niż przeciętny rynek i nadaje się do bardziej agresywnych strategii inwestycyjnych. Z drugiej strony osoby o współczynniku beta poniżej 1,0 są uważane za mniej ryzykowne, ponieważ ich skuteczność jest mniej związana z ryzykiem systematycznym. Istnieją również aktywa, których beta jest ujemny, a te przynoszą słabe zwroty, gdy gospodarka jest silna. Jednak w czasie spowolnienia zwykle przewyższają większość innych aktywów.

Ujemny składnik beta jest z natury mniej podatny na systematyczne ryzyko. Z tego powodu inwestor może wykorzystać ten rodzaj aktywów do zabezpieczenia swojego portfela. W tym sensie zabezpieczenie oznacza rekompensatę strat, które mogą powstać w przypadku zdarzenia systemowego. Ponadto, wykonując analizę regresji, osoba może wykorzystać historyczne dane zwrotne, aby oszacować związek między wydajnością aktywów a wydajnością całego rynku.

 
Beta zasobu może się zmieniać z czasem. Na przykład, beta danego zasobu może wynosić 1,2 przez około dekadę, a następnie z różnych powodów zmienić się na 1,4 w następnej dekadzie. W analizie regresji współczynnik beta powinien zatem być taki sam dla badanego okresu. Oznacza to, że jeśli dana osoba korzysta z próbki z dwudziestu lat, która jest próbką 1,2 i 1,4, otrzymane informacje najprawdopodobniej wprowadzają w błąd.

Ponadto oszacowanie zwrotu z aktywów w porównaniu z rynkiem można przedstawić w analizie regresji. Wykres jest zwykle wykresem rozrzutu, a oś X jest poświęcona wynikom rynkowym, a oś Y - zasobowi, którego wyniki są mierzone. Wykres ma rozproszone kropki, które reprezentują pewne historyczne zwroty w pewnym okresie czasu. Ponadto rysowana jest linia, która najlepiej pasuje do punktów. Im bardziej strome nachylenie linii, tym większa wartość beta zasobu lub większe ryzyko zasobu.