Che cos'è un coefficiente beta?
Il coefficiente beta è una misura del rischio e del rendimento di un'attività in relazione a un ampio mercato, il che significa che mostrerà, più o meno, come reagirà l'attività o un portafoglio di attività mentre il mercato sale o scende. Viene utilizzato nel modello di determinazione dei prezzi delle attività in conto capitale (CAPM) e nell'analisi di regressione. Fondamentalmente, il CAPM viene utilizzato nella gestione del portafoglio per calcolare il rendimento atteso di un'attività. In sostanza, l'analisi di regressione è un metodo statistico utilizzato in finanza per stimare un legame che potrebbe esistere tra due variabili, come un singolo titolo e un intero mercato azionario. Questo è il motivo per cui, quando si calcola il coefficiente beta di un'attività in questione, i rendimenti storici verranno utilizzati per misurare la sua connessione con le prestazioni di un mercato più ampio.
Un coefficiente beta mostrerà come la performance di un'attività sia sensibile al rischio sistematico, che è il rischio che può influenzare un intero mercato. Un investitore che sta cercando di misurare il rendimento atteso di un determinato titolo, ad esempio, utilizzerà un indice del mercato azionario per rappresentare il vasto mercato. L'indice di borsa normalmente avrà un coefficiente beta di 1,0 e, in teoria, un titolo la cui beta è 1,4, ad esempio, si sposterà di 1,4 volte lo spostamento dell'indice. Ciò significa che se l'indice del mercato azionario dovesse salire o scendere del 20 percento, il titolo si muoverebbe di conseguenza del 28 percento.
In media, molti titoli hanno un coefficiente beta di 1,0, il che significa che si muovono più o meno in linea con il mercato. Un titolo con un coefficiente beta superiore a 1,0 è più rischioso rispetto al mercato medio ed è adatto a strategie di investimento più aggressive. D'altra parte, quelli il cui coefficiente beta è inferiore a 1,0 sono considerati meno rischiosi, poiché le loro prestazioni sono meno legate al rischio sistematico. Inoltre, ci sono attività il cui beta è negativo e tendono ad avere rendimenti noiosi quando l'economia è robusta, ma in una fase di recessione, hanno la tendenza a sovraperformare la maggior parte degli altri investimenti.
L'attività con un beta negativo è intrinsecamente meno sensibile al rischio sistematico e, per questo motivo, un investitore potrebbe utilizzare questo tipo di attività per coprire il proprio portafoglio. Coprire, in questo senso, è cercare di compensare le perdite che potrebbero derivare da un evento sistematico. Inoltre, quando esegue un'analisi di regressione, un individuo potrebbe utilizzare i dati storici dei rendimenti al fine di stimare il legame tra la performance di un'attività e quella del mercato più ampio.
La beta di una risorsa può cambiare nel tempo; ad esempio, la beta di una determinata risorsa può essere 1,2 per circa un decennio, quindi per vari motivi, potrebbe cambiare a 1,4 nel decennio successivo. Pertanto, nell'analisi di regressione, il coefficiente beta deve essere lo stesso per il periodo di campionamento. Cioè, se un individuo dovesse usare un campione di due decenni in cui uno era 1,2 e l'altro 1,4, le informazioni risultanti molto probabilmente sarebbero fuorvianti.
Inoltre, la stima del rendimento di un'attività rispetto al mercato può anche essere rappresentata graficamente nell'analisi di regressione. Il grafico sarà in genere un diagramma a dispersione, con l'asse X dedicato alla performance del mercato e l'asse Y è per l'attività la cui performance viene misurata. Il grafico avrà punti sparsi su di esso che rappresentano rendimenti storici specifici per un determinato periodo. Inoltre, verrà tracciata una linea per adattarsi al meglio ai punti e maggiore è la pendenza della linea, maggiore è la beta dell'attività o più rischiosa sarà l'attività.