O que é um coeficiente beta?
O coeficiente beta é uma medida do risco e do retorno de um ativo em relação a um mercado amplo, o que significa que mostrará, mais ou menos, como o ativo ou uma carteira de ativos responderá à medida que o mercado subir ou descer. É usado no modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) e na análise de regressão. Basicamente, o CAPM é usado no gerenciamento de portfólio para calcular o retorno esperado de um ativo. Essencialmente, a análise de regressão é um método estatístico usado nas finanças para estimar um vínculo que possa existir entre duas variáveis, como uma única ação e um mercado de ações inteiro. É por isso que, ao calcular o coeficiente beta de um ativo em questão, os retornos históricos serão usados ao medir sua conexão com o desempenho de um mercado mais amplo.
Um coeficiente beta mostrará como o desempenho de um ativo é sensível ao risco sistemático, que é o risco que pode afetar um mercado inteiro. Um investidor que procura medir o retorno esperado de uma ação específica, por exemplo, usará um índice do mercado de ações para representar o mercado amplo. O índice do mercado de ações normalmente terá um coeficiente beta de 1,0 e, em teoria, um título cujo beta é 1,4, por exemplo, se moverá 1,4 vezes a movimentação do índice. Isso significa que, se o índice do mercado de ações aumentasse ou diminuísse 20%, o título passaria a 28% de acordo.
Em média, muitos títulos têm um coeficiente beta de 1,0, o que significa que eles se movem mais ou menos em linha com o mercado. Uma segurança com um coeficiente beta acima de 1,0 é mais arriscada que o mercado médio e é adequada para estratégias de investimento mais agressivas. Por outro lado, aqueles cujo coeficiente beta é inferior a 1,0 são considerados menos arriscados, porque seu desempenho está menos vinculado ao risco sistemático. Além disso, existem ativos cujo beta é negativo, e estes tendem a ter retornos sem graça quando a economia é robusta, mas em uma desaceleração, eles tendem a superar a maioria dos outros investimentos.
O ativo com beta negativo é inerentemente menos sensível ao risco sistemático e, por esse motivo, um investidor pode usar esse tipo de ativo para proteger seu portfólio. Hedge, nesse sentido, é tentar compensar perdas que possam resultar se um evento sistemático surgir. Além disso, ao realizar uma análise de regressão, um indivíduo pode usar dados históricos de retornos para estimar o vínculo entre o desempenho de um ativo e o do mercado em geral.
A versão beta de um ativo pode mudar com o tempo; por exemplo, o beta de um ativo específico pode ser 1,2 por cerca de uma década; depois, por vários motivos, pode mudar para 1,4 na década seguinte. Assim, na análise de regressão, o coeficiente beta deve ser o mesmo para o período amostrado. Ou seja, se um indivíduo usar uma amostra de duas décadas, em uma delas 1,2 e outra 1,4, a informação resultante provavelmente será enganosa.
Além disso, a estimativa do retorno de um ativo em comparação com o mercado também pode ser representada graficamente na análise de regressão. O gráfico normalmente será um diagrama de dispersão, com o eixo X dedicado ao desempenho do mercado, e o eixo Y é o ativo cujo desempenho está sendo medido. O gráfico terá pontos espalhados sobre ele, que representam retornos históricos específicos para um período específico. Além disso, haverá uma linha desenhada para melhor ajustar os pontos, e quanto maior a inclinação da linha, maior o beta do ativo ou mais arriscado.