Qu'est-ce qu'un coefficient bêta?
Le coefficient bêta est une mesure du risque et du rendement d'un actif par rapport à un vaste marché, ce qui signifie qu'il indiquera plus ou moins la réaction de l'actif ou du portefeuille d'actifs lorsque le marché monte ou descend. Il est utilisé dans le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM) et l'analyse de régression. Fondamentalement, le MEDAF est utilisé dans la gestion de portefeuille pour calculer le rendement attendu d'un actif. L'analyse de régression est essentiellement une méthode statistique utilisée en finance pour estimer le lien qui pourrait exister entre deux variables, par exemple une action unique et un marché boursier complet. C'est pourquoi, lors du calcul du coefficient bêta d'un actif en question, les rendements historiques seront utilisés pour mesurer son lien avec les performances d'un marché plus vaste.
Un coefficient bêta montrera à quel point la performance d'un actif est sensible au risque systématique, à savoir le risque pouvant affecter tout un marché. Un investisseur qui cherche à mesurer le rendement attendu d'une action particulière, par exemple, utilisera un indice boursier pour représenter le marché au sens large. L'indice boursier aura normalement un coefficient bêta de 1,0 et, en théorie, un titre dont le bêta est égal à 1,4, par exemple, sera multiplié par 1,4. Cela signifie que si l'indice boursier devait monter ou descendre de 20%, le titre évoluerait de 28% en conséquence.
En moyenne, de nombreux titres ont un coefficient bêta de 1,0, ce qui signifie qu'ils évoluent plus ou moins en ligne avec le marché. Un titre dont le coefficient bêta est supérieur à 1,0 est plus risqué que le marché moyen et convient à des stratégies de placement plus agressives. Par contre, ceux dont le coefficient bêta est inférieur à 1,0 sont considérés comme moins risqués, car leur performance est moins liée au risque systématique. De plus, il existe des actifs dont le bêta est négatif, et ceux-ci tendent à avoir des rendements médiocres lorsque l'économie est robuste, mais en période de ralentissement, ils ont tendance à surperformer la plupart des autres investissements.
L'actif dont le bêta est négatif est par nature moins sensible au risque systématique et, pour cette raison, un investisseur peut utiliser ce type d'actif pour couvrir son portefeuille. Se couvrir, dans ce sens, c'est essayer de compenser les pertes qui pourraient survenir si un événement systématique se produisait. En outre, lors d’une analyse de régression, une personne peut utiliser des données historiques sur les rendements afin d’estimer le lien entre la performance d’un actif et celle du marché au sens large.
La version bêta d'un actif peut évoluer avec le temps. Par exemple, le bêta d'un actif particulier peut être de 1,2 pendant environ une décennie, puis, pour diverses raisons, il pourrait passer à 1,4 au cours de la décennie suivante. Ainsi, dans l'analyse de régression, le coefficient bêta est censé être le même pour la période échantillonnée. C'est-à-dire que si une personne devait utiliser un échantillon de deux décennies dans lequel il était compris entre 1,2 et 1,4, les informations résultantes seraient probablement trompeuses.
De plus, l'estimation du rendement d'un actif par rapport au marché peut également être représentée graphiquement dans une analyse de régression. Le graphique est généralement un diagramme de dispersion, l’axe X étant dédié aux performances du marché et l’axe Y, à l’actif dont la performance est mesurée. Le graphique aura des points dispersés à son sujet qui représentent des rendements historiques spécifiques pour une période donnée. En outre, une ligne sera tracée pour ajuster au mieux les points, et plus la pente de la ligne sera raide, plus le bêta de l'actif sera grand, ou plus l'actif sera risqué.