Hvad er en betakoefficient?

Betakoefficienten er et mål på et aktivs risiko og afkast i forhold til et bredt marked, hvilket betyder, at det mere eller mindre vil vise, hvordan aktivet eller en portefølje af aktiver reagerer, når markedet bevæger sig op eller ned. Det bruges i CAPM-modellen (kapitalaktive priser) og regressionsanalyse. Grundlæggende bruges CAPM i porteføljestyring til at beregne et aktivs forventede afkast. I det væsentlige er regressionsanalyse en statistisk metode, der bruges i finansiering til at estimere et link, der kan eksistere mellem to variabler, såsom et enkelt aktie og et helt aktiemarked. Derfor beregnes det historiske afkast, når man beregner beta-koefficienten for et aktuelt aktiv, når man måler dens forbindelse til resultaterne på et bredere marked.

En betakoefficient viser, hvordan et aktivs præstation er følsom over for systematisk risiko, hvilket er risikoen, der kan påvirke et helt marked. En investor, der f.eks. Søger at måle det forventede afkast af en bestemt aktie, vil bruge et aktiemarkedsindeks til at repræsentere det brede marked. Aktiemarkedsindekset vil normalt have en betakoefficient på 1,0, og i teorien vil en sikkerhed, hvis beta for eksempel er 1,4, flytte 1,4 gange indeksens bevægelse. Dette betyder, at hvis aktiemarkedsindekset skulle bevæge sig op eller ned med 20 procent, ville sikkerheden bevæge sig 28 procent i overensstemmelse hermed.

I gennemsnit har mange værdipapirer en betakoefficient på 1,0, hvilket betyder, at de bevæger sig mere eller mindre på linje med markedet. En sikkerhed med en betakoefficient på mere end 1,0 er mere risikabelt end det gennemsnitlige marked og er egnet til mere aggressive investeringsstrategier. På den anden side betragtes de, hvis betakoefficient er under 1,0, som mindre risikable, fordi deres ydelse er mindre bundet til den systematiske risiko. Der er desuden aktiver, hvis beta er negativ, og disse har en tendens til at have kedeligt afkast, når økonomien er robust, men i en nedtur har de en tendens til at overgå de fleste andre investeringer.

Aktivet med en negativ beta er i sagens natur mindre følsom over for systematisk risiko, og af denne grund kan en investor muligvis bruge denne type aktiv til at afdække sin portefølje. At afdække i denne forstand er at forsøge at modregne tab, der måtte opstå, hvis der opstår en systematisk begivenhed. Desuden kan en person ved udførelse af en regressionsanalyse bruge historiske data om afkast for at estimere forbindelsen mellem et aktivs præstation og det bredere marked.

Et aktivs beta kan ændre sig over tid; for eksempel kan betaen for et bestemt aktiv være 1,2 i cirka et årti, så af forskellige årsager kan det muligvis ændre sig til 1,4 i det følgende årti. I regressionsanalyse menes beta-koefficienten således at være den samme for den periode, der udtages. Det vil sige, hvis en person skulle bruge en stikprøve fra to årtier, hvor den ene var 1,2 og den anden 1,4, vil de resulterende oplysninger sandsynligvis være vildledende.

Desuden kan estimatet af et aktivs afkast sammenlignet med markedet også repræsenteres grafisk i regressionsanalyse. Grafen vil typisk være et spredningsdiagram, hvor X-aksen er dedikeret til markedspræstationen, og Y-aksen er for det aktiv, hvis præstation måles. Grafen har spredte punkter omkring det, der repræsenterer specifikt historisk afkast for en bestemt periode. Derudover vil der være en linje trukket for bedst at passe til punkterne, og jo stejlere hældningen af ​​linjen er, jo større er betaens for aktivet, eller desto mere risikabelt vil aktivet være.