Hva er et buyout-fond?
Et utkjøpsfond er et middel som investorer kan kjøpe egenkapital i et privat selskap som ikke er børsnotert. Slike avtaler innebærer ofte både refinansiering av et selskap og en betydelig strukturendring. I mange tilfeller vil et oppkjøpsfond benytte seg av gearing, noe som betyr at hovedorganisasjonen bak utkjøpet ikke gir all finansiering.
Nøkkelen til et utkjøpsfond er at vanligvis vil hele selskapet bli kjøpt av investorene bak fondet. Tanken er at pengene som brukes til kjøpet vil bidra til å finansiere fremtidige forretningsaktiviteter. Denne oppstillingen skiller seg fra venturekapital, som ofte brukes til relativt nye og små selskaper der de nåværende eierne trenger kontanter, men ikke vil gi opp kontrollen.
En av de vanligste bruksområdene til et oppkjøpsfond er i en gearing. Det er her ett selskap søker å overta et annet selskap, men ønsker ikke å betale hele kjøpesummen. For å løse dette oppretter selskapet et private equity-fond, som er en juridisk enhet i seg selv. Investorer blir invitert til å kjøpe aksjer i fondet, og de resulterende kontantene brukes til å finansiere kjøpet av målselskapet. Tilbakebetaling og renter til investorene kommer fra selskapets fremtidige inntekter.
Det er fordeler og ulemper med denne typen oppkjøpsfond for investorer. Den største fordelen er at den økonomiske avkastningen kommer raskere enn med andre typer investeringer og er mer stabil og forutsigbar. Den største ulempen er at ansvaret til selskapet som leder overtakelsen er begrenset. Hvis den ikke klarer å tilbakebetale investorene, vil de vanligvis ikke være i stand til å gjøre krav på de andre eiendelene.
Der et selskap trenger finansiering, men ikke vil selge seg helt ut, kan det tilby mezzaningjeld til et oppkjøpsfond. Dette er en type gjeld som har et spesielt lavt krav på selskapets eiendeler; i tilfelle selskapet avvikles, vil mezzanine-gjeldseiere være på baksiden av linjen for en andel av eiendelene, bare foran ordinære aksjonærer. For å kompensere for dette er avkastningen som tilbys på mezzaningjeld mye høyere enn for andre typer gjeldsprodukter.