Hva er en konvertibel merknad?
En konvertibel obligasjon er en investering som en investor senere kan konvertere til aksjer. De fleste konvertible obligasjoner er selskapsobligasjoner utstedt av en organisasjon. Obligasjonene har lav rente da selskapet ikke ønsker høy rente for fremtidige utbetalinger før instrumentet byttes mot aksjer. Innenlandske og internasjonale investorer kan dra nytte av disse investeringene. Investeringsmarkedene i USA, Japan, Canada, Europa og Asia tilbyr et bredt spekter av konvertible obligasjoner som investorer kan kjøpe i håp om en fremtidig utveksling.
Selv om disse investeringsinstrumentene høres veldig fristende ut, har de i tillegg til fordelene også noen ulemper. Den første fordelen for selskapet er muligheten til å tilby lave renter på obligasjonene. Investorer kjøper disse investeringene basert på håp om en fremtidig utveksling og ikke på en planlagt utvekslingsdato. Selskapet kan derfor bruke gjeldsfinansiering med lave rentebetalinger på gjelden. Dette øker avkastningen fra de solgte konvertible obligasjonene. Andre investorer og takstmenn i selskapet vil anse denne avkastningen som en god ting, ettersom obligasjonene ikke legger for stor belastning på selskapets fortjeneste, eiendeler eller annen finansiell informasjon.
En annen fordel er muligheten til å fjerne gjeld umiddelbart fra selskapets kontoer. Høy gjeld som er oppført i selskapets balanse er aldri god. Ved å selge konvertible obligasjoner kan imidlertid selskapet konvertere en stor mengde obligasjoner til aksjer, og gjelden fjernes med et blyantstrek fra regnskapsføreren. Mens selskapet må offentliggjøre årsregnskapet for å forklare denne transaksjonen for alle investorer, gjør konverteringen det mulig for gjeldsreduksjon fra et konvertibelt obligasjonslån å ta mindre verdi av selskapets eiendeler.
En vesentlig ulempe ved konvertering av konvertible obligasjoner til aksjer er utvanningen av nåværende aksjonærverdi. For alle aksjonærer - fra individuelle investorer til finansinstitusjoner - synker den totale investeringsverdien etter hvert som flere aksjer kommer på markedet via konvertible obligasjoner. Nåværende aksjonærer nekter ofte å miste verdi gjennom denne konverteringen. En måte som investorer kan dempe dette tapet i verdi er å kjøpe noen av de konvertible obligasjonene som selskapet tilbyr. Ved konvertering skal den totale egenkapitalen ha mindre negative effekter fra de konvertible obligasjonene på børsen.