Hvad er en konvertibel note?
En konvertibel note er en investering, som en investor kan bytte til aktier på et tidspunkt i fremtiden. De fleste konvertible instrumenter starter som erhvervsobligationer udstedt af en organisation. Obligationerne har en lav rente, da virksomheden ikke vil ønske at have høje renter for fremtidige udbetalinger inden instrumentets ombytning på lager. Indenlandske og internationale investorer kan drage fordel af disse investeringer. Investeringsmarkeder fra USA, Japan, Canada, Europa og Asien og har et bredt udbud af konvertible noteinstrumenter, som investorer kan købe i håb om en fremtidig børs.
Selvom disse investeringsinstrumenter lyder meget lokkende, har de nogle ulemper ud over deres fordele. Den første fordel for virksomheden er muligheden for at tilbyde lave renter på obligationerne. Investorer køber disse investeringer baseret på håbet om en fremtidig børs og ikke en planlagt udvekslingsdato. Virksomheden kan derfor deltage i gældsfinansiering med lave rentebetalinger på gælden. Dette øger investeringsafkastet for de solgte konvertible noteinstrumenter. Andre investorer og korrekturlæsere af virksomheden vil se dette afkast som en god ting, da obligationerne ikke vil veje for tungt på virksomhedens overskud, aktiver eller anden finansiel information.
En anden fordel er muligheden for øjeblikkeligt at fjerne gæld fra selskabets regnskabsbøger. Høj gæld opført på selskabets balance er aldrig god. Gennem salg af konvertible sedler kan virksomheden imidlertid konvertere en stor chuck af obligationer til aktier, og gælden forsvinder med strejken af en bogholderens blyant. Mens virksomheden bliver nødt til at offentliggøre regnskabet for at forklare denne transaktion for alle investorer, giver konverteringen mulighed for, at gældsreduktionen fra en konvertibel note-transaktion fjerner mindre værdi fra virksomhedens aktiver.
En betydelig ulempe ved konvertering af konvertible noteinstrumenter til aktier er udvandingen af den aktuelle aktionærværdi. Alle aktionærer - fra individuelle investorer til finansielle institutioner - vil have deres samlede investeringsværdifald, når flere aktier kommer på markedet fra de konvertible noter. Nuværende aktionærer kan ofte ikke lide forestillingen om at miste værdi gennem denne konvertering. Én måde investorer kan afbøde dette værditab er at købe en del af de konvertible obligationer, som virksomheden tilbyder. Når konverteringen finder sted, bør den samlede aktieværdi have mindre negative effekter fra de konvertible obligationer til den fælles børs.