Qu'est-ce qu'une note convertible?
Un billet convertible est un investissement qu'un investisseur peut échanger contre des actions à un moment ultérieur. La plupart des instruments convertibles sont au départ des obligations de sociétés émises par une organisation. Les obligations ont un taux d’intérêt bas, car la société ne voudra pas de taux d’intérêt élevés pour les futurs paiements avant l’échange de l’instrument en stock. Les investisseurs nationaux et internationaux peuvent tirer parti de ces investissements. Les marchés d’investissement des États-Unis, du Japon, du Canada, d’Europe et d’Asie proposent une large gamme d’instruments convertibles en billets convertibles que les investisseurs peuvent acheter dans l’espoir d’une future bourse.
Bien que ces instruments d’investissement semblent très attrayants, ils présentent certains inconvénients en plus de leurs avantages. Le premier avantage pour la société est la possibilité d’offrir des taux d’intérêt bas sur les obligations. Les investisseurs achètent ces investissements en se basant sur l'espoir d'une future bourse, et non d'une date d'échange prévue. La société peut donc s'engager dans un financement par emprunt avec des intérêts peu élevés sur la dette. Cela augmente le retour sur investissement des instruments de billets convertibles vendus. Les autres investisseurs et les critiques de la société verront ce rendement comme une bonne chose, car les obligations ne pèseront pas trop sur les bénéfices, les actifs ou d'autres informations financières de la société.
Un autre avantage est la possibilité d'effacer instantanément les dettes des livres comptables de l'entreprise. Une dette élevée inscrite au bilan de la société n’est jamais bonne. Toutefois, grâce à la vente de billets convertibles, la société peut convertir un grand nombre d'obligations en actions et la dette disparaîtra avec le trait de crayon d'un comptable. Bien que la société doive présenter des informations sur les états financiers pour expliquer cette transaction à tous les investisseurs, la conversion permet à la réduction de la dette résultant d’une transaction sur un billet convertible afin de réduire la valeur de ses actifs.
La dilution de la valeur actuelle pour les actionnaires est un inconvénient majeur de la conversion d’instruments convertibles en billets convertibles en actions. Tous les actionnaires, qu’il s’agisse d’investisseurs individuels ou d’institutions financières, verront leur valeur totale d’investissement diminuer à mesure que de plus en plus d’actions entreront sur le marché à partir des billets convertibles. Les actionnaires actuels n'apprécieront souvent pas l'idée de perdre de la valeur grâce à cette conversion. Les investisseurs peuvent atténuer cette perte de valeur en achetant une partie des obligations convertibles offertes par la société. Lors de la conversion, la valeur totale de la part devrait avoir moins d’effets négatifs des obligations convertibles en bourse.