Hva er en korrelasjonsbytte?

En korrelasjonsbytte er en spesielt komplisert form for økonomisk derivat som ikke er basert direkte på prisen på et underliggende aktivum.I stedet er det basert på forholdet mellom prisene på to eller flere eiendeler.På grunn av denne kompleksiteten må en korrelasjonsbytte ordnes privat og er ikke tilgjengelig gjennom mainstream økonomiske utvekslinger.

Den grunnleggende formen for derivat er relativt enkel.Derivatet er en eiendel i seg selv, men det henter verdien fra et eget underliggende aktivum.Et enkelt eksempel er en futures -kontrakt, der en part er enige om å kjøpe et fast beløp av en aksje til en fast pris på en fast fremtidig dato fra den andre parten.Dette kan være en god eller dårlig avtale avhengig av markedsprisen på aksjen på avtalt fullføringsdato: Hvis markedsprisen er høyere, kan kjøperen av aksjen umiddelbart selge med overskudd.Fordi en futures -kontrakt er en eiendel i seg selv, kan kjøpspartiet selge på rettighetene til å fullføre avtalen før den kommer.Det innebærer at de to sidene er enige om å bytte inntektene fra de respektive eiendelene.For eksempel, i en obligasjonsbytte, eier de to sidene hver obligasjon, men samtykker i å bytte kupongbetalinger de mottar fra obligasjonen.I virkeligheten bytter de to sidene risikoen som er involvert i sin egen eiendel, for eksempel risikoen for at en obligasjonsutsteder ikke kan betale den forventede kupongbetalingen.Slike avtaler kan gjøres rent som spekulasjoner, eller de kan brukes til å dempe risiko, en taktikk kjent som sikring.

Korrelasjonsbyttet er basert på korrelasjonen mellom to eiendeler på en fremtidig dato, ikke prisen.For eksempel kan den første parten i avtalen forutsi at aksjekursen på selskap A kan være dobbelt så stor aksjekurs for selskap B på tre måneder, og betale et flatt beløp til den andre partiet.Til gjengjeld, om tre måneder, vil den andre parten betale et variabelt beløp som avhenger av den faktiske korrelasjonen.For eksempel, hvis aksjekursen på selskapet A viser seg å være tre ganger aksjekursen for selskap B på den datoen, kan det hende at den andre parten må betale et større beløp tilbake til førsteparten.

Korrelasjonsbytteprosessen er relativtkomplisert som de involverte ikke bare trenger å forutsi hvordan hver pris vil endre seg, men også de komparative endringene av de to.På sin side gjør dette det mye vanskeligere å finne ut en rimelig pris for å kjøpe eller selge en stilling i avtalen.For øyeblikket er det ikke noen formler som er allment akseptert som å gi en nøyaktig og rettferdig verdsettelse på en måte som kutter ut muligheten for arbitrage.Det er her en handelsmann kan utnytte forskjeller i priser mellom to avtaler, for eksempel to korrelasjonsbytteavtaler, for å øke sannsynligheten for å tjene penger, eller til og med gjøre det teoretisk sett.