Co je to korelační výměna?

Korelační swap je obzvláště komplikovanou formou finančního derivátu, která není přímo založena na ceně základního aktiva. Místo toho je založen na vztahu mezi cenami dvou nebo více aktiv. Kvůli této složitosti musí být korelační swap uspořádána soukromě a není k dispozici prostřednictvím běžných finančních burz.

Základní forma derivátu je poměrně jednoduchá. Derivát je samo o sobě aktivem, ale odvozuje svou hodnotu ze samostatného podkladového aktiva. Jednoduchým příkladem je futures smlouva, ve které jedna strana souhlasí s nákupem stanovené částky akcie za stanovenou cenu za stanovené budoucí datum od druhé strany. To se může ukázat jako dobrý nebo špatný obchod v závislosti na tržní ceně akcií k dohodnutému datu dokončení: Pokud je tržní cena vyšší, může kupující akcií okamžitě prodat za zisk. Protože futures kontrakt je samo o sobě aktivem, může nákupní strana prodat za práva na dokončení dohody dříveE. Toto je známé jako prodej pozice.

Derivát swapu jde o krok dále, protože je založen na dvou nebo více základních aktivech, jeden z každé strany v dohodě. Zahrnuje to dvě strany souhlasí s výměnou příjmů z příslušných aktiv. Například v swapu dluhopisů obě strany vlastní dluhopis, ale souhlasí s tím, že si vyměňujete jakékoli kupónové platby, které obdrží od svého dluhopisu. Ve skutečnosti obě strany zaměřují riziko spojené s jejich vlastním aktivem, například riziko, že emitent dluhopisů nemusí platit očekávanou platbu kupónu. Takové obchody lze provádět čistě jako spekulace, nebo mohou být použity ke zmírnění rizika, taktiky známé jako zajištění.

Korelační swap je založena na korelaci mezi dvěma aktivy v budoucím datu, nikoli na ceně. Například první strana v dohodě může předpovídat, že cena akcií společnosti A může být dvojnásobkem ceny akcií společnosti B za tři měsíce a zaplatit FLAT činí druhé straně. Na oplátku za tři měsíce druhá strana zaplatí variabilní částku, která závisí na skutečné korelaci. Například, pokud se ukáže, že cena společnosti A společnosti A je v tomto datu trojnásobnou cenou akcií B, může druhá strana muset zaplatit větší částku zpět první straně.

Proces korelační swapu je relativně komplikovaný, protože zapojení se nejen musí předpovídat, jak se každá cena změní, ale také srovnávací změny těchto dvou. To zase ztěžuje zjištění spravedlivé ceny za nákup nebo prodej pozici v obchodě. V současné době neexistují žádné vzorce, které jsou široce přijímány jako přesné a spravedlivé ocenění způsobem, který vyniká možnost arbitráže. To je místo, kde může obchodník využívat rozdíly v cenách mezi dvěma obchody, jako jsou dvě dohodyRtain.