O que é um swap de correlação?

Um swap de correlação é uma forma particularmente complicada de derivativo financeiro que não se baseia diretamente no preço de um ativo subjacente. Em vez disso, baseia-se na relação entre os preços de dois ou mais ativos. Devido a essa complexidade, um swap de correlação deve ser organizado de forma privada e não está disponível nas trocas financeiras convencionais.

A forma básica de derivada é comparativamente simples. O derivado é um ativo em si, mas deriva seu valor de um ativo subjacente separado. Um exemplo simples é um contrato de futuros, no qual uma parte concorda em comprar uma quantidade definida de uma ação a um preço definido em uma data futura definida da segunda parte. Isso pode ser um negócio bom ou ruim, dependendo do preço de mercado das ações na data de conclusão acordada: se o preço de mercado for maior, o comprador das ações poderá vender imediatamente com lucro. Como um contrato de futuros é um ativo em si, a parte compradora pode vender os direitos para concluir o negócio antes de vencê-lo. Isso é conhecido como vender uma posição.

Um derivativo de swap vai um passo além, pois é baseado em dois ou mais ativos subjacentes, um de cada parte no contrato. Envolve os dois lados concordando em trocar a receita dos respectivos ativos. Por exemplo, em uma troca de títulos, os dois lados possuem um título, mas concordam em trocar quaisquer pagamentos de cupom que receberem de seus títulos. De fato, os dois lados trocam o risco envolvido em seu próprio ativo, por exemplo, o risco de um emissor de títulos não pagar o pagamento esperado do cupom. Tais acordos podem ser feitos apenas como especulação, ou podem ser usados ​​para mitigar riscos, uma tática conhecida como hedge.

O swap de correlação é baseado na correlação entre dois ativos em uma data futura, não no preço. Por exemplo, a primeira parte no negócio pode prever que o preço das ações da empresa A pode ser o dobro do preço das ações da empresa B em três meses e pagar uma quantia fixa à segunda parte. Em troca, em três meses, a segunda parte pagará uma quantia variável que depende da correlação real. Por exemplo, se o preço das ações da empresa A for três vezes o preço das ações da empresa B nessa data, a segunda parte poderá ter que pagar uma quantia maior de volta à primeira parte.

O processo de troca de correlação é relativamente complicado, pois os envolvidos não apenas precisam prever como cada preço mudará, mas também as mudanças comparativas dos dois. Por sua vez, isso torna muito mais difícil descobrir um preço justo para comprar ou vender uma posição no negócio. No momento, não existem fórmulas amplamente aceitas para fornecer uma avaliação precisa e justa de uma maneira que elimine a possibilidade de arbitragem. É aqui que um trader pode explorar diferenças de preço entre dois negócios, como dois contratos de swap de correlação, para aumentar bastante a probabilidade de obter lucro ou até mesmo fazê-lo teoricamente certo.