Hva er en minoritetsrabatt?

Minoritetsrabatt er et konsept som brukes i verdsettelsen av et selskap, som gjenspeiler det faktum at minoritetsandeler i et selskap er mindre verdt fordi eierne deres ikke har kontrollerende eierandel i selskapet. Minoritetsrabatter kommer spesielt ofte opp i verdsettelsen av lukkede selskaper med et lite antall eiere. I disse situasjonene kan ikke personer med minoritetsandeler kontrollere selskapet og mangler dermed evnen til å forme selskapet eller flytte det i nye retninger.

Når et selskap verdsettes, er et av de første trinnene å bestemme den samlede markedsverdien til selskapet som helhet. Med denne informasjonen i hånden kan verdsetteren bestemme verdien av individuelle aksjer i selskapet. I et tilfelle hvor partnere deler en virksomhet 60-20-20, kan man forvente en proporsjonal verdi; at en person som eier 20% av et selskap, med andre ord, ville ha aksjer verdt 20 prosent av selskapets verdi. Dette er imidlertid ikke tilfelle, fordi den personen har en minoritetsinteresse.

I eksemplet over kan verdsetteren bestemme seg for å ta et fem prosent fradrag for å gjenspeile minoritetsrabatten. Noen som kontrollerer 20 prosent av selskapet vil faktisk bare ha 19 prosent av selskapets verdi. Mengden av minoritetsrabatten er ikke satt. Det avhenger av en rekke faktorer og er justert for en gitt situasjon, i stedet for å bli anvendt som en universell standard.

For personer som eier minoritetsandeler i et selskap, betyr minoritetsrabatten at de ikke kan få så mye for aksjene sine som de ville gjort hvis de hadde en kontrollerende interesse. Dette kan bli et kritisk punkt i forhandlingene om å selge eller omorganisere et selskap, da minoritetsaksjonærer som er bekymret for å tape på grunn av minoritetsrabatten, kan være mer motstandsdyktige hvis de ikke kan forhandle frem en rimelig avtale.

Et beslektet konsept er kontrollpremien, beløpet over markedsverdi som noen ville være villige til å betale for å kjøpe en kontrollerende andel. I eksemplet ovenfor, hvis en av partnerne på 20 prosent kjøpte 20 prosent av partnerens andel på 60 prosent, kan han eller hun være villig til å betale en kontrollpremie for å skaffe 20 prosent andel fra den andre minoritetsaksjonæren. Kontrollpremien gjenspeiler den vesentlige fordelen noen har når en kontrollerende andel i et selskap oppnås. Investorer som er flinke til å gjøre avtaler, kan slå et hardt forhandle med noen som er interessert i å skaffe seg en kontrollerende andel i et selskap og har betydelige midler til å støtte forsøket.