Co to jest zniżka mniejszości?

Rabat mniejszościowy to koncepcja stosowana w wycenie spółki, która odzwierciedla fakt, że udziały mniejszościowe w spółce są warte mniej, ponieważ ich posiadacze nie mają kontrolnego udziału w spółce. Rabaty mniejszościowe pojawiają się szczególnie często w wycenie zamkniętych spółek z niewielką liczbą właścicieli. W takich sytuacjach osoby z udziałami mniejszościowymi nie mogą kontrolować firmy, a tym samym nie mają możliwości kształtowania firmy ani przenoszenia jej w nowych kierunkach.

Gdy firma jest wyceniana, jednym z pierwszych kroków jest określenie ogólnej wartości rynkowej firmy jako całości. Dysponując tymi informacjami, rzeczoznawca może ustalić wartość poszczególnych akcji spółki. W przypadku, gdy partnerzy dzielą firmę 60–20–20, można oczekiwać proporcjonalnej wartości; innymi słowy, osoba posiadająca 20% spółki będzie miała udziały o wartości 20% wartości spółki. Tak jednak nie jest, ponieważ osoba ta ma udział mniejszościowy.

W powyższym przykładzie rzeczoznawca może podjąć decyzję o przyjęciu pięcioprocentowego odliczenia wartości w celu odzwierciedlenia dyskonta mniejszości. Ktoś, kto kontroluje 20 procent firmy, w rzeczywistości posiadałby tylko 19 procent wartości firmy. Wysokość rabatu mniejszościowego nie jest ustalona. Zależy to od wielu czynników i jest dostosowywane do konkretnej sytuacji, a nie stosowane jako uniwersalny standard.

Dla osób posiadających udziały mniejszościowe w spółce zniżka mniejszościowa oznacza, że ​​nie mogą uzyskać tyle za swoje udziały, ile by miały, gdyby posiadały pakiet kontrolny. Może to stać się punktem krytycznym w negocjacjach dotyczących sprzedaży lub reorganizacji spółki, ponieważ akcjonariusze mniejszościowi zaniepokojeni utratą z powodu dyskonta mniejszości mogą być bardziej odporni, jeśli nie mogą wynegocjować rozsądnej umowy.

Pokrewną koncepcją jest premia kontrolna, czyli kwota przewyższająca wartość rynkową, którą ktoś byłby skłonny zapłacić, aby kupić pakiet kontrolny. W powyższym przykładzie, jeśli jeden z 20 procent partnerów kupił 20 procent 60 procentowego udziału partnera, on lub ona byłaby skłonna zapłacić premię kontrolną za nabycie 20 procentowego udziału od drugiego akcjonariusza mniejszościowego. Premia za kontrolę odzwierciedla znaczną przewagę, jaką ktoś posiada, gdy uzyskuje się pakiet kontrolny w spółce. Inwestorzy, którzy są sprytni w zawieraniu transakcji, mogą zawrzeć trudną umowę z kimś, kto jest zainteresowany nabyciem kontrolnego pakietu akcji w firmie i ma znaczne środki na wsparcie tej próby.