Was ist ein Minderheitenrabatt?
Ein Minderheitsabschlag ist ein Konzept, das bei der Bewertung eines Unternehmens angewendet wird und das die Tatsache widerspiegelt, dass Minderheitsanteile an einem Unternehmen weniger wert sind, weil ihre Inhaber keine beherrschenden Anteile an dem Unternehmen haben. Minderheitenrabatte treten besonders häufig bei der Bewertung von geschlossenen Unternehmen mit einer geringen Anzahl von Eigentümern auf. In diesen Situationen können Personen mit Minderheitenanteilen das Unternehmen nicht kontrollieren und sind daher nicht in der Lage, das Unternehmen zu gestalten oder in neue Richtungen zu lenken.
Wenn ein Unternehmen bewertet wird, besteht einer der ersten Schritte darin, den Gesamtmarktwert des Unternehmens als Ganzes zu bestimmen. Mit diesen Informationen kann der Bewerter den Wert einzelner Aktien der Gesellschaft bestimmen. In einem Fall, in dem Partner ein Unternehmen zwischen 60 und 20 aufteilen, kann ein proportionaler Wert erwartet werden. dass eine Person, die 20% eines Unternehmens hält, mit anderen Worten, Aktien im Wert von 20 Prozent des Unternehmenswertes besitzt. Dies ist jedoch nicht der Fall, da diese Person eine Minderheitsbeteiligung besitzt.
Im obigen Beispiel könnte der Bewerter beschließen, einen Wertabzug von fünf Prozent vorzunehmen, um den Minderheitsabschlag widerzuspiegeln. Jemand, der 20 Prozent des Unternehmens kontrolliert, würde tatsächlich nur 19 Prozent des Unternehmenswertes halten. Die Höhe des Minderheitenrabatts ist nicht festgelegt. Es hängt von einer Reihe von Faktoren ab und wird für eine bestimmte Situation angepasst, anstatt als universeller Standard angewendet zu werden.
Für Personen, die Minderheitsanteile an einem Unternehmen halten, bedeutet der Minderheitsabschlag, dass sie für ihre Anteile nicht so viel erhalten können, wie sie es wären, wenn sie eine Mehrheitsbeteiligung hätten. Dies kann zu einem kritischen Punkt bei Verhandlungen über den Verkauf oder die Reorganisation eines Unternehmens werden, da Minderheitsaktionäre, die wegen des Minderheitsabschlags Verluste befürchten, möglicherweise widerstandsfähiger sind, wenn sie kein vernünftiges Geschäft aushandeln können.
Ein verwandtes Konzept ist die Kontrollprämie, der Betrag über dem Marktwert, den jemand bereit wäre zu zahlen, um eine kontrollierende Aktie zu kaufen. Wenn einer der 20-Prozent-Partner im obigen Beispiel 20 Prozent des 60-Prozent-Anteils des Partners gekauft hat, ist er möglicherweise bereit, eine Kontrollprämie zu zahlen, um den 20-Prozent-Anteil vom anderen Minderheitsaktionär zu erwerben. Die Kontrollprämie spiegelt den erheblichen Vorteil wider, den jemand hat, wenn ein beherrschender Anteil an einem Unternehmen erworben wird. Investoren, die sich mit Deals auskennen, können mit jemandem, der am Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen interessiert ist und über beträchtliche Mittel zur Unterstützung des Vorhabens verfügt, ein hartes Geschäft abschließen.