Hva er en omvendt konvertibel obligasjon?
En omvendt konvertibel obligasjon er en obligasjon som gir utstederen rett til å endre obligasjonseiers hovedbetaling til gjeld eller egenkapital i et underliggende selskap. Dette selskapet er vanligvis ikke det samme som selskapet som utsteder obligasjonen. Disse obligasjonene holdes vanligvis på kort sikt og lover investorene høye avkastninger for hovedstolen som er betalt. Slike høye avkastninger er nødvendige for å kompensere investoren for risikoen for at prisen på aksjen som ligger til grunn for den omvendte konvertible obligasjonen kan falle til et punkt der investeringen vil motta mindre enn den opprinnelige betalte hovedstolen.
De fleste obligasjoner utstedes av institusjoner til investorer som betaler en innledende hovedbetaling for retten til å motta vanlige rentebetalinger og eventuell avkastning av hovedstolen. Det er en type obligasjon kjent som en konvertibel obligasjon som kombinerer elementer i derivatmarkedet med typiske obligasjonsaspekter. Ved en konvertibel obligasjon har investoren rett til å endre obligasjonen til egenkapital eller gjeld ved slutten av obligasjonsperioden, også kjent som forfallstidspunktet. Derimot gir en revers konvertibel obligasjon konverteringsrettighetene til utstederen.
I en typisk omvendt konvertibel obligasjon foretar investoren en første hovedbetaling og holder obligasjonene på relativt kort sikt, ofte bare noen få år eller enda mindre. Kupongrenten, som er prosentvis rente på hovedstolen som skal tilbakeføres til investoren i vanlige avdrag, er betydelig høyere enn rentene knyttet til vanlige obligasjoner. Dette fordi investoren tar på seg en risiko knyttet til den underliggende aksjens potensielle kursnedgang.
Det er typisk for utstederen av en revers konvertibel obligasjon å ikke ha noe direkte forhold til selskapet til den underliggende aksjen. I hovedsak har obligasjonsutstederen noe som kalles en salgsopsjon på denne obligasjonskontrakten. Dette betyr at hvis den underliggende aksjekursen faller til et visst nivå før obligasjonsperioden utløper, kan hovedstolen i obligasjonen konverteres til aksjer i den underliggende aksjen. Skulle dette skje, sies det at opsjonen er blitt "banket inn", noe som betyr at opsjonen kan utøves.
Når en omvendt konvertibel obligasjon blir slått inn, kan obligasjonseierens investering lide som følge av dette. Gjelden eller egenkapitalen han eller hun mottar vil ofte være betydelig mindre enn hovedbeløpet som er betalt for obligasjonen. Som et resultat må investorer i denne typen obligasjoner alltid ha rot for at den underliggende aksjen enten skal stige eller i det minste holde seg over knock-in-nivået.