Qu'est-ce qu'une liaison convertible inversée?
Une obligation convertible inverse est une obligation qui donne à l'émetteur le droit de modifier le paiement principal du détenteur d'obligations en dette ou en capital-investissement d'une société sous-jacente. Cette société n'est généralement pas la même que la société émettant l'obligation. Ces obligations sont généralement détenues à court terme et promettent les rendements élevés des investisseurs pour le principal payé. De tels rendements élevés sont nécessaires pour compenser l'investisseur pour le risque que le prix de l'action sous-jacent à l'obligation convertible inverse puisse tomber à un point où, si l'obligation est convertie, l'investisseur recevrait moins que le principal d'origine payé.
La plupart des obligations sont émises par les institutions aux investisseurs qui paient un paiement principal pour le droit de recevoir des paiements d'intérêts réguliers et le rendement éventuel du directeur. Il existe un type de liaison connue sous le nom de liaison convertible qui combine des éléments du marché des dérivés avec des aspects obligataires typiques. Avec une obligation convertible, l'investisseur a le droit de changer l'obligation en capitaux propresou dette à la fin de la durée obligataire, également connue sous le nom de date d'échéance. En revanche, une obligation convertible inverse donne les droits de conversion à l'émetteur.
Dans une obligation convertible inversée typique, l'investisseur effectue un paiement principal initial et détient les obligations à un court terme, souvent quelques années ou même moins. Le taux de coupon, qui est le pourcentage d'intérêt sur le principal à retourner à l'investisseur dans des versements réguliers, est nettement plus élevé que les taux attachés aux obligations régulières. En effet, l'investisseur prend un risque attaché à la baisse potentielle des prix des actions sous-jacentes.
Il est typique que l'émetteur d'une obligation convertible inverse n'ait aucune relation directe avec la société des actions sous-jacentes. Essentiellement, l'émetteur obligataire a un quelque chose appelé une option de vente sur ce contrat obligataire. Cela signifie que, si le cours de l'action sous-jacenttombe à un certain niveau avant l'expiration de la durée de l'obligation, le principal de l'obligation peut être converti en actions sous-jacentes. Si cela se produit, il est dit que l'option a été «renversée», ce qui signifie que l'option peut être exercée.
Chaque fois qu'une obligation convertible inverse est renversée, l'investissement du détenteur d'obligations peut en résulter. La dette ou les capitaux propres qu'il reçoit sera souvent considérablement inférieure au montant principal payé pour la caution. En conséquence, les investisseurs de ce type d'obligation doivent toujours être enracinés pour que les actions sous-jacentes augmentent ou restent au moins au-dessus du niveau de renversement.