Co to jest obligacja zwrotna zwrotna?
Odwracalna obligacja zamienna to obligacja, która daje emitentowi prawo do zamiany głównej płatności obligatariusza na dług lub kapitał własny spółki bazowej. Ta firma zwykle nie jest tym samym, co spółka emitująca obligację. Obligacje te są zazwyczaj utrzymywane na krótki okres i obiecują inwestorowi wysokie dochody z wypłaconej kwoty głównej. Tak wysokie dochody są konieczne, aby zrekompensować inwestorowi ryzyko, że cena akcji leżących u podstaw odwracalnej obligacji zamiennej spadnie do punktu, w którym, jeśli obligacja zostanie przekształcona, inwestor otrzyma mniej niż pierwotnie zapłacona kwota główna.
Większość obligacji jest emitowana przez instytucje inwestorom, którzy płacą początkową spłatę kwoty głównej za prawo do otrzymywania regularnych płatności odsetek i ewentualny zwrot kwoty głównej. Istnieje rodzaj obligacji znany jako obligacja zamienna, która łączy elementy rynku instrumentów pochodnych z typowymi aspektami obligacji. W przypadku obligacji zamiennych inwestor ma prawo zmienić obligację na kapitał własny lub dług na koniec okresu obowiązywania obligacji, zwany również terminem zapadalności. Natomiast odwracalne obligacje zamienne dają emitentowi prawo do zamiany.
W typowym obligacji odwracalnej inwestor dokonuje początkowej spłaty kapitału i utrzymuje obligacje przez stosunkowo krótki okres, często zaledwie kilka lat lub nawet krócej. Stopa kuponu, która jest procentem odsetek od kapitału, które mają być zwrócone inwestorowi w regularnych ratach, jest znacznie wyższa niż stopy procentowe przypisane do zwykłych obligacji. Wynika to z faktu, że inwestor podejmuje ryzyko związane z potencjalnym spadkiem cen akcji bazowych.
Emitent odwracalnej obligacji zamiennej nie ma bezpośredniego związku ze spółką bazową. Zasadniczo emitent obligacji ma w tym kontrakcie obligacyjnym opcję zwaną opcją sprzedaży. Oznacza to, że jeżeli cena akcji bazowej spadnie do pewnego poziomu przed upływem terminu wykupu, kwotę główną obligacji można przeliczyć na akcje akcji bazowej. Jeśli tak się stanie, mówi się, że opcja została „wprowadzona”, co oznacza, że można skorzystać z opcji.
Ilekroć włączy się odwracalne obligacje zamienne, inwestycja obligatariusza może w rezultacie ucierpieć. Dług lub kapitał, który otrzymuje, często są znacznie niższe niż kwota główna zapłacona za obligację. W rezultacie inwestorzy w tego rodzaju obligacje muszą zawsze kibicować, aby akcje bazowe wzrosły lub przynajmniej pozostały powyżej poziomu zapadalności.