Co to jest odwrotna więź kabrioletowa?
Odwrotna obligacja kabrioletowa to obligacja, która daje emitentowi prawo do zmiany płatności głównego posiadacza obligatariusza na dług lub kapitał własny spółki bazowej. Ta firma zwykle nie jest taka sama, co firma wydająca obligację. Obligacje te są ogólnie utrzymywane przez krótkoterminowe i obiecują wysokie rentowności inwestora dla zapłaconego zleceniodawcy. Tak wysokie plony są niezbędne do zrekompensowania inwestora za ryzyko, że cena akcji leżąca u podstaw odwróconej obligacji zamiennej może spadnie do punktu, w którym, gdyby obligacja zostanie przekonwertowana, inwestor otrzymałby mniej niż pierwotne zapłacone główne.
Większość obligacji jest wydawana przez instytucje inwestorom, którzy płacą początkową płatność główną za prawo do regularnych płatności odsetkowych i ewentualnego zwrotu głównego. Istnieje rodzaj obligacji znanej jako obligacja zamienna, która łączy elementy rynku pochodnych z typowymi aspektami obligacji. Z obligacją zamienną inwestor ma prawo do zmiany obligacji na kapitał własnylub dług na końcu terminu obligacji, znany również jako data dojrzałości. Natomiast odwrócona obligacja zamienna zapewnia prawa do konwersji emitentowi.
W typowej obligacji z odwróconym zamiennikiem inwestor dokonuje początkowej płatności głównej i posiada obligacje przez stosunkowo krótkoterminowe, często zaledwie kilka lat lub nawet mniej. Stopa kuponu, która jest odsetkiem odsetek od kapitału, który ma zostać zwrócony inwestorowi w regularnych ratach, jest znacznie wyższa niż stawki przywiązane do regularnych obligacji. Wynika to z faktu, że inwestor podejmuje ryzyko związane z potencjalnym spadkiem cen podstawowych akcji.
Typowe jest, aby emitent odwrotnej obligacji zamiennej nie miał bezpośredniego związku z spółką podstawowych akcji. Zasadniczo emitent obligacji ma coś, co nazywa się opcją PUT na tej umowie o obligację. Oznacza to, że jeśli podstawowa cena akcjispadnie do określonego poziomu przed upływem terminu obligacji, zasadę obligacji może zostać przekształcona na akcje bazowe. Jeśli tak się stanie, mówi się, że opcja została „wrzucona”, co oznacza, że opcja może zostać wykonana.
Ilekroć wrzucana jest odwrotna obligacja zamienna, w rezultacie inwestycja posiadacza obligatariusza może ucierpieć. Dług lub kapitał własny, którą otrzymuje, często będą znacznie mniejsze niż kwota główna zapłacona za obligację. W rezultacie inwestorzy tego rodzaju obligacji muszą zawsze zakorzeniać się w akcji podstawowej, aby wzrosnąć lub przynajmniej pozostać powyżej poziomu powalenia.