Was ist eine Reverse Convertible Bond?
Eine umgekehrte Wandelanleihe ist eine Anleihe, die dem Emittenten das Recht einräumt, die Hauptzahlung des Anleihegläubigers in eine Schuld oder ein Eigenkapital eines zugrunde liegenden Unternehmens umzuwandeln. Diese Gesellschaft ist in der Regel nicht mit der Gesellschaft identisch, die die Anleihe emittiert. Diese Anleihen werden in der Regel kurzfristig gehalten und versprechen dem Anleger hohe Kapitalrenditen. Solche hohen Renditen sind notwendig, um den Anleger für das Risiko zu entschädigen, dass der Kurs der der Aktienumtauschanleihe zugrunde liegenden Aktie bis zu einem Punkt fallen könnte, an dem der Anleger bei einem Umtausch der Anleihe weniger als das ursprünglich gezahlte Kapital erhalten würde.
Die meisten Anleihen werden von Instituten an Anleger ausgegeben, die eine erste Kapitalzahlung für das Recht auf regelmäßige Zinszahlungen und die eventuelle Rückzahlung des Kapitals leisten. Es gibt eine Art von Anleihe, die als Wandelanleihe bekannt ist und Elemente des Derivatemarkts mit typischen Anleihenaspekten kombiniert. Bei einer Wandelanleihe hat der Anleger das Recht, die Anleihe am Ende der Laufzeit, auch als Fälligkeitsdatum bezeichnet, in Eigenkapital oder Schuld zu ändern. Eine Reverse Convertible Bond gewährt dem Emittenten hingegen die Wandlungsrechte.
Bei einer typischen Reverse Convertible-Anleihe leistet der Anleger eine erste Kapitalzahlung und hält die Anleihen für eine relativ kurze Laufzeit, oft nur wenige Jahre oder sogar weniger. Der Kuponsatz, der den Prozentsatz der Zinsen auf den Kapitalbetrag darstellt, der in regelmäßigen Raten an den Anleger zurückzuzahlen ist, ist erheblich höher als der Zinssatz für reguläre Anleihen. Dies liegt daran, dass der Anleger ein Risiko eingeht, das mit dem potenziellen Kursrückgang der zugrunde liegenden Aktie verbunden ist.
Für den Emittenten einer Aktienanleihe ist es typisch, dass er keine direkte Beziehung zum Unternehmen der zugrunde liegenden Aktie hat. Im Wesentlichen hat der Anleiheemittent eine sogenannte Put-Option auf diesen Anleihevertrag. Dies bedeutet, dass der Kapitalbetrag der Anleihe in Aktien der zugrunde liegenden Aktie umgewandelt werden kann, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie vor Ablauf der Anleihefrist auf ein bestimmtes Niveau fällt. Sollte dies eintreten, wird gesagt, dass die Option "eingeschlagen" wurde, was bedeutet, dass die Option ausgeübt werden kann.
Wann immer eine Reverse Convertible-Anleihe eingeschlagen wird, kann die Anlage des Anleihegläubigers darunter leiden. Die Schulden oder das Eigenkapital, die er oder sie erhält, liegen häufig erheblich unter dem Kapitalbetrag, der für die Anleihe gezahlt wurde. Infolgedessen müssen Anleger in diese Art von Anleihen immer darauf achten, dass die zugrunde liegenden Aktien entweder steigen oder zumindest über dem Knock-In-Niveau bleiben.