Vad är en omvänd konvertibel obligation?
En omvänd konvertibelobligation är en obligation som ger emittenten rätt att ändra obligationsinnehavarens huvudsakliga betalning till skuld eller eget kapital i ett underliggande företag. Detta företag är vanligtvis inte detsamma som det företag som emitterar obligationen. Dessa obligationer hålls vanligtvis på kort sikt och lovar investeraren höga avkastningar för den betalade kapitalen. Sådana höga avkastningar är nödvändiga för att kompensera investeraren för risken att priset på aktien som ligger bakom den omvända konvertibla obligationen kan falla till en punkt där investeringen skulle få mindre än den ursprungliga betalade kapitalen om obligationen konverteras.
De flesta obligationer emitteras av institutioner till investerare som betalar en initial grundutbetalning för rätten att erhålla regelbundna räntebetalningar och eventuell återbetalning av kapitalet. Det finns en typ av obligationer känd som en konvertibel obligation som kombinerar delar av derivatmarknaden med typiska obligationsaspekter. Med en konvertibel obligation har investeraren rätt att ändra obligationen till eget kapital eller skuld vid slutet av obligationstiden, även känd som förfallodagen. Däremot ger en omvänd konvertibelobligation konverteringsrättigheter till emittenten.
I en typisk omvänd konvertibelobligation betalar investeraren en initial huvudbetalning och håller obligationerna på relativt kort sikt, ofta bara några år eller ännu mindre. Kupongräntan, som är den procentuella räntan på kapitalet som ska återlämnas till investeraren i regelbundna avbetalningar, är betydligt högre än de räntor som är förbundna med vanliga obligationer. Detta beror på att investeraren tar på sig en risk kopplad till den underliggande aktiens potentiella prisnedgång.
Det är typiskt för emittenten av ett omvänd konvertibelt obligation att inte ha någon direkt relation till företaget i den underliggande aktien. I huvudsak har obligationsutgivaren något som kallas en säljoption på detta obligationskontrakt. Detta innebär att om det underliggande aktiekursen sjunker till en viss nivå innan obligationstiden löper ut kan obligationens huvudsak konverteras till aktier i den underliggande aktien. Om detta inträffar sägs det att alternativet har "slagits in", vilket innebär att alternativet kan utnyttjas.
När en omvänd konvertibelobligation slås in kan obligationsinnehavarens investering lida som ett resultat. Den skuld eller eget kapital som han eller hon får kommer ofta att vara betydligt mindre än det huvudsakliga beloppet som betalas för obligationen. Som ett resultat måste investerare i denna typ av obligationer alltid ha rot för att den underliggande aktien antingen ska stiga eller åtminstone förbli över knock-in-nivån.