Hva er en syntetisk sivile gjeldsplikt?
En syntetisk sikkerhetsstillet gjeldsforpliktelse er et derivatt finansielt instrument som tillater investering i credit default-bytter og andre ikke-kontante eiendeler med mål om å bli eksponert for rentefordringer. Mens en credit default-bytte er en enkelt sikkerhet med en veldig høy risiko, innebærer en syntetisk sikkerhetsgjeldsforpliktelse en portefølje av disse verdipapirene. Instrumentet kan deles inn i transjer med forskjellige risikonivåer, slik at investorer kan velge graden av risiko de er villige til å bli utsatt for. Den syntetiske sikkerhetsstillede gjeldsforpliktelsen gjør det derfor mulig for investorer å få eksponering for inntektsstrømmen fra de underliggende rentefasilitetene mens de påtar seg et akseptabelt risikonivå.
En syntetisk sivile gjeldsforpliktelse ville normalt ikke handlet på en børs. Finansielle formidlere som investeringsbanker og hedgefond kan bli involvert i valg av referansepapirer som kredittderivater og valg av motparter. Noen syntetiske sikkerhetsgjeldsforpliktelser har bare en transje. Hvis det er et antall trancher, vil investorene som har lavere panter foreta en innledende betaling; høyere trancher, som er risikofylt, krever ikke alltid den første betalingen. Egenkapitalen, eller mezzanintrancher, har en tendens til å inneholde en mindre del av referanseporteføljens nominelle beløp, men de vil sannsynligvis også bære størstedelen av kredittrisikoen.
Inntekter som flyter fra de underliggende eiendelene, blir gitt videre til investorene i form av periodiske utbetalinger. Bruk av credit default-bytter eller andre kredittderivater er med på å sikre at investorene får en høy avkastning, men det er også et høyt nivå av risiko involvert. De underliggende eiendelene knyttet til disse kredittswapp-byttene kan ha en høy misligholdelsesrente. Hvis det oppstår en rekke negative kredittbegivenheter - som konkurs eller manglende betaling - kan investorene være ansvarlige for tap som er mye høyere enn de opprinnelige investeringene.
Fordelene med en syntetisk sikkerhetsstillet gjeldsforpliktelse til investorer inkluderer fleksibiliteten for investorer til å ta på seg høyere eller lavere risiko tilsvarende de forskjellige trancheene. Tiden som den syntetiske sikkerhetsgjeldsforpliktelsen holdes for kan være ganske kort, og dette kan være en fordel for noen investorer. Virksomheter som har stort antall kommersielle lån kan sikre sin stilling ved å bruke syntetiske sikkerhetsstillelser, mens disse instrumentene også kan brukes av spekulanter for å oppnå høy inntekt med tilsvarende risiko.