Vad är en syntetisk säkerhetsskuldplikt?
En syntetisk säkerhetsskyldighet är ett derivatinstrument som möjliggör investeringar i kreditswappar och andra icke-kontanta tillgångar med målet att vara exponerade för räntebärande tillgångar. Medan ett kreditvissbyte är en enda säkerhet med en mycket hög risk, innebär en syntetisk säkerhetsskuld en portfölj av dessa värdepapper. Instrumentet kan delas in i trancher med olika risknivåer, vilket gör det möjligt för investerare att välja graden av risk som de är villiga att utsättas för. Den syntetiska säkerhetsskyldigheten gör det därför möjligt för investerare att få exponering för inkomstströmmen från de underliggande räntebärande tillgångarna samtidigt som de tar en acceptabel risknivå.
En syntetisk säkerhetsskyldighet skulle normalt inte handlas på en börs. Finansiella mellanhänder som investeringsbanker och hedgefonder kan involveras i valet av referenssäkerheter som kreditderivat och val av motparter. Vissa syntetiska säkerhetsförpliktelser har bara en enda del. Om det finns ett antal trancher, kommer investerarna som har lägre trancher att göra en initial betalning; högre trancher, som är mer riskfyllda, kräver inte alltid den initiala betalningen. Det egna kapitalet, eller mezzanintrancher, tenderar att innehålla en mindre del av referensportföljens nominella belopp, men de kommer också sannolikt att bära större delen av kreditrisken.
Intäkter från de underliggande tillgångarna överförs till investerare i form av periodiska betalningar. Användningen av kreditswappar eller andra kreditderivat hjälper till att säkerställa att investerarna får en hög avkastning, men det finns också en hög risknivå. De underliggande tillgångarna i samband med dessa kreditswappar kan ha en hög standardränta. Om ett antal negativa kredithändelser - som konkurs eller betalningsbrist - inträffar, kan investerarna vara ansvariga för förluster som är mycket högre än sina initiala investeringar.
Fördelarna med en syntetisk säkerhetsskyldighet gentemot investerare inkluderar flexibiliteten för investerare att ta på sig högre eller lägre risk motsvarande de olika trancherna. Den tidsperiod för vilken den syntetiska säkerhetsskyldigheten hålls kan vara ganska kort, och det kan vara en fördel för vissa investerare. Företag som innehar ett stort antal kommersiella lån kan säkra sin position genom att använda syntetiska säkerhetsförpliktelser, medan dessa instrument också kan användas av spekulanter för att uppnå hög inkomst med motsvarande risk.