Czym jest syntetyczny obowiązek zadłużenia?
Zobowiązanie zadłużenia syntetycznego jest instrumentem finansowym pochodnym, który umożliwia inwestycje w swapy domyślne kredytowe i inne aktywa inne niż ramba, w celu ekspozycji na aktywa o stałym dochodzie. Podczas gdy zamiana niewykonania zobowiązania kredytowego jest pojedynczym bezpieczeństwem o bardzo wysokim ryzyku, syntetyczne zobowiązanie zadłużenia obejmuje portfolio tych papierów wartościowych. Instrument może być podzielony na transze o różnych poziomach ryzyka, umożliwiając inwestorom wybór ryzyka, na który są skłonni zostać narażeni. Dlatego syntetyczne zabezpieczone zobowiązanie zadłużenia umożliwia inwestorom uzyskanie narażenia na strumień dochodów od osób leżących u podstaw aktywów o stałym dochodzie przy jednoczesnym przyjmowaniu akceptowalnego poziomu ryzyka.
Syntetyczne zobowiązanie zadłużenia zwykle nie byłyby obracane na giełdzie papierów wartościowych. Pośrednicy finansowi, tacy jak banki inwestycyjne i fundusze hedgingowe, mogą zaangażować się w wybór papierów wartościowych, takich jak instrumenty kredytowe i selekcjeNg kontrahenci. Niektóre syntetyczne zobowiązania zadłużenia mają tylko jedną transzę. Jeśli istnieje wiele transzy, inwestorzy posiadający niższe transze wykonają początkową płatność; Wyższe transze, które są bardziej ryzykowne, nie zawsze wymagają początkowej płatności. Kapitał własny lub antresolińska transze zwykle zawierają mniejszą część nominalnej ilości portfela referencyjnego, ale prawdopodobnie ponoszą większość ryzyka kredytowego.
Dochód przepływający z bazowych aktywów jest przekazywany inwestorom w formie okresowych płatności. Korzystanie z swapów kredytowych lub innych instrumentów pochodnych kredytowych pomaga zapewnić inwestorom wysoki zwrot, ale istnieje również wysoki poziom ryzyka. Podstawowe aktywa dotyczące tych swapów za niewywiązanie kredytowe mogą mieć wysoką stawkę domyślną. Jeśli szereg negatywnych zdarzeń kredytowych - takich jak bankructwo lub brak zapłaty i mkropla; zdarzyło się, wówczas inwestorzy mogą ponosić odpowiedzialność za straty znacznie wyższe niż ich początkowe inwestycje.
Zalety syntetycznego zabezpieczonego zadłużeniem obowiązku inwestorów obejmują elastyczność dla inwestorów do podjęcia wyższego lub niższego ryzyka odpowiadającego różnym transzom. Okres czasu, dla którego utrzymywany jest syntetyczny obowiązek zadłużenia, może być dość krótki, a może być zaletą dla niektórych inwestorów. Firmy posiadające dużą liczbę pożyczek komercyjnych mogą zabezpieczyć swoją pozycję, stosując syntetyczne zobowiązania zadłużenia, podczas gdy instrumenty te mogą być również wykorzystywane przez spekulantów do osiągnięcia wysokich dochodów z odpowiednim ryzykiem.