Hva er en Treasury Lock?

En statskasselås er en type avtale mellom utsteder av et verdipapir og investoren som kjøper den sikkerheten med hensyn til kursene som vil gjelde for en statskasse. I hovedsak vil kontrakten fikse eller låse prisen eller avkastningen som er forbundet med den sikkerheten. Denne tilnærmingen gjør det mulig for investoren å glede seg over en slags garantert avkastning fra kjøpet av eiendelen når statskassen har å gjøre med prisen. I tilfelle en lås på avkastningen, betyr dette at investoren er i stand til å skape en sikringssituasjon som også kan brukes til hans eller hennes beste fordel.

Strukturen av en statskasse krever at en av de to partene i avtalen betaler forskjellen mellom den rådende markedsrenten og den kurs som er angitt i avtalevilkårene. Hvis statskassen er satt til 6%, fastslår dette referansen som begge parter er enige om å bruke som en del av investeringsavtalen. I tilfelle markedsrenten overstiger den prosentandelen i løpet av avtalens levetid, må investoren betale selgeren forskjellen mellom låsekursen og markedsrenten. Samtidig, hvis markedsrenten er under den prosenten som er utpekt som låsekurs, må selgeren betale forskjellen mellom de to rentene til kjøperen eller investoren.

Ved å etablere en statskasse kan investoren projisere den typen avkastning han eller hun vil motta, basert på hva som forventes å skje med markedsrenten. Denne strategien krever å vurdere alle relevante hendelser som kan oppstå og føre til at denne kursen skifter over eller under statskassens låsesats, og setter kursen til et nivå som sannsynligvis vil kreve at selgeren betaler forskjellen til investoren. Unnlatelse av å nøyaktig projisere hva som vil skje med markedsrenten, vil føre til at de ikke får like stor utbytte av ordningen, selv om investoren fremdeles får en avkastning basert på selve låsekursen.

Mens en statskasse låser en relativt lav risiko for investoren, er det alltid sjansen for at markedsrenten øker over låsekursen, noe som resulterer i behovet for å tilby forskjellen mellom de to rentene til selgeren. Det er her nøyaktig forutsigelse av bevegelsen av markedsrenten er nøkkelen for å lykkes med strategien. Selv om det er sjelden, er det sjansen for at markedsrenten øker nok til å utligne låsekursen, slik at investoren ikke har noen avkastning i renter, i det minste til den renten begynner å falle igjen.