Hvad er en Treasury Lock?
En statskasse er en type aftale mellem udstederen af et værdipapir og investoren, der køber denne sikkerhed med hensyn til de satser, der vil gælde for en statskasse. I det væsentlige vil kontrakten fastsætte eller låse prisen eller udbyttet, der er forbundet med denne sikkerhed. Denne tilgang gør det muligt for investoren at nyde en slags garanteret afkast fra køb af aktivet, når statskassen har at gøre med prisen. I tilfælde af en lås på afkastet betyder det, at investoren er i stand til at skabe en afdækningssituation, der også kan bruges til hans eller hendes bedste fordel.
Strukturen af en skattelås opfordrer en af de to parter i aftalen til at betale forskellen mellem den gældende markedsrente og den sats, der er angivet i aftalens betingelser. Hvis statskassen er sat til 6%, fastlægger dette det benchmark, som begge parter er enige om at bruge som en del af investeringsaftalen. I tilfælde af at markedsrenten overstiger denne procentdel i løbet af aftalens levetid, skal investoren betale sælgeren forskellen mellem låsekursen og markedsrenten. På samme tid, hvis markedsrenten er under den procentdel, der er udpeget som låsesatsen, skal sælgeren betale forskellen mellem de to satser til køberen eller investoren.
Ved at etablere en skattelås er investoren i stand til at projicere den type afkast, han eller hun vil modtage, baseret på hvad der forventes at ske med markedsrenten. Denne strategi opfordrer til at overveje alle relevante begivenheder, der kan forekomme og forårsage, at denne sats skifter over eller under statskassens låsesats, og indstiller kursen på et niveau, der sandsynligvis kræver, at sælgeren betaler forskellen til investoren. Hvis man ikke nøjagtigt projicerer, hvad der vil ske med markedsrenten, vil det resultere i, at man ikke får så meget fordel af arrangementet, skønt investoren stadig modtager et afkast baseret på statskassens låsesats.
Mens en statskasse har en relativt lav risiko for investoren, er der altid en chance for, at markedsrenten stiger over låsekursen, hvilket resulterer i behovet for at byde forskellen mellem de to renter til sælgeren. Det er her, nøjagtigt at forudsige bevægelsen af markedsrenten er nøglen til strategiens succes. Selvom det er sjældent, er der chancen for, at markedsrenten stiger nok til at kompensere for låsekursen, hvilket giver investoren uden afkast i renter, i det mindste indtil denne kurs begynder at falde endnu en gang.