Vad är ett Treasury Lock?
En kassalås är typ av avtal mellan emittenten av ett värdepapper och investeraren som köper den säkerheten med avseende på de kurser som kommer att gälla för en statspapper. I huvudsak kommer kontraktet att fixa eller låsa priset eller avkastningen som är förknippad med den säkerheten. Detta tillvägagångssätt gör det möjligt för investeraren att njuta av någon slags garanterad avkastning från köpet av tillgången när statskassan har att göra med priset. Vid lås på avkastningen innebär detta att investeraren kan skapa en säkringssituation som också kan användas till hans eller hennes bästa fördel.
Strukturen för en skattelås kräver att en av de två parterna i avtalet ska betala skillnaden mellan den rådande marknadsräntan och den kurs som anges i villkoren för avtalet. Om skattelåset är satt till 6% fastställer detta det riktmärke som båda parter enas om att använda som en del av investeringsavtalet. I händelse av att marknadsräntan överstiger denna procentsats under avtalets löptid måste investeraren betala säljaren skillnaden mellan låsräntan och marknadsräntan. Samtidigt, om marknadsräntan ligger under den procentsats som anges som låsräntan, måste säljaren betala skillnaden mellan de två räntorna till köparen eller investeraren.
Genom att upprätta en skattelås kan investeraren projicera den typ av avkastning han eller hon kommer att få, baserat på vad som förväntas hända med marknadsräntan. Denna strategi kräver att man beaktar alla relevanta händelser som kan inträffa och få den kursen att växla över eller under statskassens låsränta och sätta kursen på en nivå som troligen kommer att kräva att säljaren betalar skillnaden till investeraren. Underlåtenhet att noggrant projicera vad som kommer att hända med marknadsräntan kommer att leda till att man inte får lika stor nytta av arrangemanget, även om investeraren fortfarande får en avkastning baserad på självkursens låsränta.
Medan ett skattelås medför en relativt låg risk för investeraren, finns det alltid chansen att marknadsräntan kommer att öka över låsräntan, vilket resulterar i behovet av att anbuda skillnaden mellan de två räntorna till säljaren. Det är här exakt förutsäga rörelsen av marknadsräntan är nyckeln för strategins framgång. Även om det är sällsynt, finns det chansen att marknadsräntan ökar tillräckligt för att kompensera låsräntan, vilket gör att investeraren inte får avkastning i ränta, åtminstone tills den börjar sjunka igen.