Hva er en vektet gjennomsnittsvurderingsfaktor?

En vektet gjennomsnittlig ratingfaktor er en metode for å beregne og kommunisere den samlede risikoen for en portefølje av investeringer. Det er ofte forbundet med sikkerhetsstillede gjeldsforpliktelser. Den vektede gjennomsnittlige ratingfaktoren tar hensyn til hver enkelt eiendel i porteføljen, men gir vekt basert på den relative andelen av porteføljen som består av hver eiendel.

Hovedbruken av en vektet gjennomsnittlig ratingfaktor er med sikkerhetsstillede gjeldsforpliktelser. Dette er finansielle produkter der rettighetene til inntekt fra flere lån og kredittavtaler er kjøpt opp og pakket sammen. Investorer kjøper deretter obligasjoner i CDO, med tilbakebetaling og renter fra obligasjonene til slutt fra inntektene fra de opprinnelige lånene. Det er to hovedfordeler med dette systemet: Å knytte flere lån sammen begrenser skaden forårsaket av en enkelt låntaker; og obligasjonene kan utstedes på en slik måte at investorer kan velge en bestemt balanse mellom å få en høyere rente eller å ha et prioritert krav i tilfelle mislighold betyr at det ikke er nok penger til å betale alle obligasjonseiere.

Med så mange lån pakket sammen, kan det være vanskelig å vurdere den samlede risikoen for mislighold av en bestemt CDO og dets obligasjonsområde. Vektet gjennomsnittlig ratingfaktor er en relativt enkel måte å oppnå dette på. Det innebærer først å tildele en risikofaktor til hver enkelt eiendel: i realiteten, et forsøk på å forutsi den statistiske sannsynligheten for at den aktuelle låntageren misligholder.

Disse risikofaktorstallene blir deretter gjennomsnittet ved bruk av vekting. Dette betyr å justere tallene slik at de samsvarer med proporsjonene hver eiendel bidrar til den samlede porteføljen. Som et ekstremt forenklet eksempel, hvis 60% av porteføljen består av inntekter fra pantelån A og 40% består av inntekter fra pantel B, så er den samlede risikofaktoren ganske enkelt risikofaktoren for pantelån multiplisert med 0,4, pluss risikofaktoren for pantelån B multiplisert med 0,6.

Nøyaktig hva den endelige vektede gjennomsnittlige ratingfaktoren representerer kan variere avhengig av hvem som produserer rangeringene. Ett system, som drives av klassifiseringsbyrået Moodys, bruker rangeringer der en poengsum på 100 representerer en 1% sjanse for mislighold i løpet av 10 år, en poengsum på 150 representerer 1,5% sjanse, og så videre. Investorer bør sjekke nøye for å se nøyaktig hvilket system som brukes, spesielt når man sammenligner investeringsalternativer fra forskjellige leverandører.