Cos'è un fattore di valutazione medio ponderato?
Un fattore di valutazione medio ponderato è un metodo per calcolare e comunicare il rischio complessivo di un portafoglio di investimenti. È più comunemente associato a obblighi di debito collateralizzati. Il fattore di valutazione medio ponderato tiene conto di ogni singola attività nel portafoglio, ma fornisce enfasi basata sulla proporzione relativa del portafoglio costituita da ciascuna attività.
L'uso principale di un fattore di valutazione medio ponderato è con obblighi di debito collateralizzati. Si tratta di prodotti finanziari in cui i diritti di reddito da più prestiti e accordi di credito sono stati acquistati e confezionati insieme. Gli investitori acquistano quindi obbligazioni nel CDO, con i rimborsi e gli interessi delle obbligazioni provengono in definitiva dal reddito dai prestiti originali. Esistono due vantaggi principali per questo sistema: legare più prestiti insieme limita il danno causato da un singolo debitore di inadempienza; e le obbligazioni possono essere emesse in modo tale che gli investitori possano scegliere un particolare equilibrio tra ottenere untasso di interesse più elevato o avere una richiesta prioritaria nel caso in cui le valori predefinite significhino che non ci sono abbastanza soldi per pagare tutti gli obbligazionisti.
Con così tanti prestiti imballati insieme, può essere difficile valutare il rischio complessivo di inadempienza su un particolare CDO e la sua gamma di obbligazioni. Il fattore di valutazione medio ponderato è un modo relativamente semplice per raggiungere questo obiettivo. Implica prima l'assegnazione di un fattore di rischio a ogni singola attività: in effetti, un tentativo di prevedere la probabilità statistica del pertinente debizione del mutuatario.
Queste cifre del fattore di rischio vengono quindi mediate usando la ponderazione. Ciò significa regolare le cifre in modo che corrisponda alle proporzioni che ogni attività contribuisce al portafoglio complessivo. Come esempio estremamente semplificato, se il 60% del portafoglio è costituito da entrate derivanti dal mutuo A e il 40% è costituito da entrate dal mutuo B, allora il fattore di rischio complessivo è semplicemente il fattore di rischio del mutuo A MUltiplicato per 0,4, più il fattore di rischio del mutuo b moltiplicato per 0,6.
Esattamente ciò che rappresenta la figura del fattore di rating medio ponderato finale può variare a seconda di chi produce le valutazioni. Un sistema, gestito dall'agenzia di rating Moodys, utilizza le valutazioni con cui un punteggio di 100 rappresenta una probabilità dell'1% di inadempienza durante 10 anni, un punteggio di 150 rappresenta una probabilità dell'1,5% e così via. Gli investitori dovrebbero controllare attentamente per vedere esattamente quale sistema viene utilizzato, in particolare quando si confrontano le opzioni di investimento da diversi fornitori.